【摘要】： 本研究以中國2006年6月19日至2008年9月25日期間于上海證券交易所和深圳證券交易所上市的262家A股公司為樣本,對全流通背景下上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對IPO抑價影響相關(guān)性分析,同時驗證了國外IPO抑價理論在中國的適用性。本研究根據(jù)現(xiàn)有研究理論和全流通背景之實際情況,選取了可能影響IPO抑價的股權(quán)構(gòu)成的15個解釋變量,建立線性回歸模型,利用廣義差分法和最小二乘法檢驗了有關(guān)股權(quán)構(gòu)成指標(biāo)與IPO抑價率之間的相互影響關(guān)系,驗證了國外IPO抑價理論在中國全流通初期的適用性。 實證檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn),在全流通初期,中國股市IPO抑價程度仍然較高,深市的抑價幅度接近于為滬市的2倍;衡量股權(quán)流動性的有限售條件的股數(shù)、比例、無限售條件的股數(shù)與上市公司IPO抑價率呈負(fù)相關(guān),與有限售條件股權(quán)比例正相關(guān);衡量股權(quán)屬性的國家股、國有法人股、外資股其比例與IPO抑價率呈正相關(guān),社會法人股比例與IPO抑負(fù)相關(guān);衡量股權(quán)集中度的控股股東持有比例與IPO抑價正關(guān)性;第三與第五大股東呈正相關(guān),第二與第四股東負(fù)相關(guān);衡量股權(quán)激勵的高管持有比例與IPO抑價率呈負(fù)相關(guān);從控股股東的類型來看,國家股控股股東與私營產(chǎn)權(quán)的控股股東對IPO抑價產(chǎn)生正向關(guān)系,而國有法人股控股股東與外資控股股東與IPO抑價負(fù)相關(guān)。根據(jù)實證結(jié)果,本研究從進(jìn)一步優(yōu)化上市公司股權(quán)構(gòu)成,提高上市公司價值給出了政策性建議。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2591017