本文關鍵詞：中國股市經(jīng)流動性調整的極值風險測度研究

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【摘要】：針對現(xiàn)有市場極值風險測度方法不能反映市場流動性風險的缺陷,采用價量結合的風險測度方法,引入由換手率(Turnover Rate,以下簡稱TR)求得的變現(xiàn)時間和極值理論(Extreme Value Theory,以下簡稱EVT)對Bangia等(1998)提出的經(jīng)流動性調整Va R的La-Va R模型(BDSS模型)進行改進,進而運用改進后的La-Va R模型對上證綜指(Shanghai Stock Exchange Composite Index,以下簡稱SSEC)經(jīng)流動性調整的極值風險進行測度,并采用規(guī)范的返回測試檢驗方法(Back-testing)對模型的穩(wěn)健性進行檢驗。實證結果表明:改進后的La-Va R模型比傳統(tǒng)的BDSS模型更能準確測度中國股市經(jīng)流動性調整的極值風險;在改進后的La-Va R模型中,基于極值理論的La-Va R模型比基于學生t分布的La-Va R模型不僅更能準確地測度風險,而且模型的溢出情況也更為隨機,從而擁有更好的穩(wěn)健性。
【作者單位】： 成都理工大學商學院;成都理工大學管理科學學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71171025,71271227,71371157) 國家社會科學基金資助項目(12BGL024) 四川省軟科學研究計劃資助項目(2014ZR0093) 四川省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)計劃資助項目(201410616031) 成都理工大學“金融與投資”優(yōu)秀創(chuàng)新團隊計劃資助項目(KYTD201303)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言近年來,全球金融市場爆發(fā)的一系列重大金融風險事件,如由美國次貸危機演變成的全球性經(jīng)濟危機、歐洲債務危機等事件,不僅給全球金融市場造成了巨大沖擊,而且還導致了全球性的經(jīng)濟衰退[1-2]。此外,自2015年6月中旬以來,中國股市起伏跌宕,上證指數(shù)從5100多點直線降至300

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本文編號：1245955