本文關(guān)鍵詞：金融發(fā)展、民營(yíng)企業(yè)多元化與企業(yè)價(jià)值

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【摘要】：基于2000-2013年A股上市民營(yíng)公司樣本,本文實(shí)證檢驗(yàn)了金融發(fā)展對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)傾向和多元化價(jià)值效應(yīng)的影響。實(shí)證結(jié)果表明:一方面,在金融發(fā)展水平較低的地區(qū),民營(yíng)企業(yè)更有可能實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng);另一方面,金融發(fā)展水平越低,多元化帶來的外部融資優(yōu)勢(shì)越明顯,從而導(dǎo)致多元化溢價(jià)(折價(jià))程度越高(越低)。在控制了由企業(yè)自選擇引致的內(nèi)生性問題后,上述結(jié)論依然穩(wěn)健地成立。
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F832.51;F276.5
【正文快照】： 一、引言多元化經(jīng)營(yíng)是各國(guó)上市公司的普遍現(xiàn)象,但對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)到底會(huì)增進(jìn)還是損害公司價(jià)值存在多元化溢價(jià)和多元化折價(jià)兩種研究結(jié)論(Lewellen,1971;Stein,2003;Lang和Stulz,1994;Berger和ofek,1995)[1-4]。從企業(yè)追求價(jià)值最大化的基本前提出發(fā),既然現(xiàn)實(shí)中同時(shí)存在多元化和專業(yè)

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本文編號(hào)：1230225