本文關(guān)鍵詞：基于價(jià)格條件VaR的套保套利研究

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【摘要】：滬深300股指期貨作為我國推出的第一支股指期貨,對(duì)我們證券市場(chǎng)具有不可估量的重大意義。由于股指期貨本身具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、優(yōu)化資源配置的特點(diǎn),因此金融機(jī)構(gòu)和公司擁有了更多的投資機(jī)會(huì)�？梢岳霉芍钙谪浀倪@些特點(diǎn),進(jìn)行有效的套期保值和套利操作。本文就是對(duì)滬深300股指期貨的套期保值和套利進(jìn)行深入研究。 本文第一部分是引言,介紹了文章的研究背景和意義,文獻(xiàn)綜述,以及研究框架,并歸納了本文的研究成果。在第二章分別利用差分方法和序列分解方法對(duì)滬深300股票指數(shù)期貨日收盤價(jià)的對(duì)數(shù)進(jìn)行建模分析,預(yù)測(cè)日收盤價(jià)的走勢(shì),并依次評(píng)價(jià)這兩種方法的預(yù)測(cè)效果。第三章主要對(duì)股指期貨套期保值的應(yīng)用進(jìn)行研究,首先歸納出股指期貨進(jìn)行套期保值操作的一般步驟,然后進(jìn)行套期保值的實(shí)證研究,所選用的研究對(duì)象是華安180EFT和滬深300股指期貨,在實(shí)證研究中最重要的環(huán)節(jié)就是尋找最優(yōu)套期保值比率,分別利用最小二乘法和誤差修正模型兩種方法求解最優(yōu)套期保值比率,根據(jù)兩種方法求解的最優(yōu)套保比率來計(jì)算股指期貨合約數(shù)量,并進(jìn)行套期保值操作,最后對(duì)實(shí)際的套保效果進(jìn)行評(píng)估。第四章主要研究的是股指期貨套利模型,運(yùn)用時(shí)間序列方法,選用不同到期日的IF1506和IF1509兩份合約,利用這兩個(gè)合約的五分鐘高頻數(shù)據(jù),建立套利模型,即條件收益率模型,并根據(jù)已有的價(jià)格條件VaR方法對(duì)該套利模型的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算,最后檢驗(yàn)該套利模型的有效性。 得到了以下結(jié)論：由于序列分解法能夠更多地保留樣本信息,因此序列分解法建立預(yù)測(cè)的模型預(yù)測(cè)效果要比差分法建模的預(yù)測(cè)效果好；利用最小二乘法計(jì)算最優(yōu)套期保值比率存在很多不足,忽略了基差風(fēng)險(xiǎn)的影響、歷史數(shù)據(jù)對(duì)于最優(yōu)套保比率的影響、現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格兩個(gè)序列是否存在條件異方差和自相關(guān),而根據(jù)誤差修正模型求解的最優(yōu)套期保值比率進(jìn)行套期保值操作更加準(zhǔn)確；我們選擇了對(duì)數(shù)合約差價(jià)的滯后一到三期這三個(gè)變量建立套利模型,運(yùn)用VaR測(cè)算套利風(fēng)險(xiǎn),并尋找最佳套利時(shí)機(jī)。
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1199153