國(guó)有股權(quán)、社會(huì)資本與其對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲得銀行貸款的影響
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【摘要】:隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,中國(guó)民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)成為促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量,民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位日益重要。但是我國(guó)正處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期,制度不健全,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到一定限制。在融資方面,民營(yíng)企業(yè)獲得貸款少、融資結(jié)構(gòu)單一、融資成本高。在中國(guó),政府作為企業(yè)重要的外部環(huán)境,占有著大量的經(jīng)濟(jì)資源。因此,為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì),民營(yíng)企業(yè)會(huì)通過各種方式與政府建立關(guān)系,以獲得在在融資方面的便利。然而以往關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的研究多是從民營(yíng)企業(yè)家參政角度出發(fā),卻忽略了另一種重要的政治關(guān)聯(lián)渠道,即民營(yíng)企業(yè)在所有權(quán)安排中有意引入國(guó)有股權(quán)或買殼上市時(shí)保留一定比例的國(guó)有股權(quán)。民營(yíng)企業(yè)中保留國(guó)有股權(quán)建立了企業(yè)與政府的互利共生的天然聯(lián)系,并且在制度層面?zhèn)鬟f了企業(yè)獲得政府支持及企業(yè)實(shí)力信號(hào),有助于民營(yíng)企業(yè)獲得更好的發(fā)展。在國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上,本文以2007-2011年間民營(yíng)上市企業(yè)為研究樣本,研究民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)有股權(quán)對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲得銀行貸款的影響,同時(shí)還增加了社會(huì)資本的影響因素,不僅僅考慮企業(yè)內(nèi)部特征的影響因素,還考慮了企業(yè)所處的社會(huì)因素,研究民營(yíng)企業(yè)引入或保留國(guó)有股權(quán)與社會(huì)資本之間相互的替代關(guān)系。研究表明:民營(yíng)企業(yè)含有國(guó)有股權(quán)對(duì)企業(yè)銀行貸款具有顯著的正向影響,然而,當(dāng)公司所處地區(qū)的社會(huì)資本較高時(shí),民營(yíng)企業(yè)在獲得信貸資源方面對(duì)包括國(guó)有股權(quán)在內(nèi)的政治關(guān)聯(lián)依賴程度會(huì)顯著降低。研究結(jié)論顯示,在目前轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下,國(guó)有股權(quán)在民營(yíng)企業(yè)中的存在是一種重要的政治關(guān)聯(lián)渠道,能為企業(yè)發(fā)展帶來資源;但更重要的是,伴隨著社會(huì)資本的提高,社會(huì)軟環(huán)境的完善,民營(yíng)企業(yè)對(duì)政治關(guān)聯(lián)這種非正式替代機(jī)制的依賴會(huì)降低。
【學(xué)位授予單位】:重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2015
【分類號(hào)】:F832.51;F832.4
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,本文編號(hào):1159630
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