本文關(guān)鍵詞：融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的測度和控制研究

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【摘要】：融資融券作為證券交易的一種形式,在西方國家開始的較早,目前已發(fā)展的較為成熟。我國的融資融券業(yè)務(wù)于2010年3月正式開通,起步較晚。五年來我國融資融券客戶規(guī)模不斷擴(kuò)大,融資融券余額不斷增加,融資融券已成為我國證券市場的焦點(diǎn)之一。2014年底,包括中信證券在內(nèi)的八家券商因在融資融券風(fēng)險(xiǎn)管控上存在違規(guī)操作、整改不力等問題被證監(jiān)會(huì)予以處罰和警示。研究融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的測度和控制,從理論上來看,可以補(bǔ)充證券公司市場風(fēng)險(xiǎn)管理理論的不足,并為證券公司提供參考理論框架；從實(shí)踐上來看,有利于合格的投資者增加融資渠道,有利于證券公司提高業(yè)務(wù)收入、減少金融風(fēng)險(xiǎn),更有利于證券市場的持續(xù)、健康發(fā)展。因此,在我國當(dāng)前金融背景下,研究融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的測度和控制問題具有極其重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文在國內(nèi)外研究的基礎(chǔ)之上,圍繞著融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)這一中心,結(jié)合我國實(shí)際,從識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、測度風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面進(jìn)行了研究,根據(jù)市場風(fēng)險(xiǎn)理論將市場風(fēng)險(xiǎn)劃分為波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用GARCH-VaR模型測度了單只證券的市場風(fēng)險(xiǎn),并驗(yàn)證了模型的有效性,最后基于企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警理論構(gòu)建Z-SCORE模型,提出一種動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,以期在保護(hù)投資者利益的同時(shí)幫助證券公司有效地控制融資融券市場風(fēng)險(xiǎn),保障證券市場長期、有效、健康地運(yùn)行。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 風(fēng)險(xiǎn)測度 風(fēng)險(xiǎn)控制 財(cái)務(wù)預(yù)警
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 第一章 緒論14-24
• 1.1 選題背景14
• 1.2 研究意義14-16
• 1.2.1 理論意義14-15
• 1.2.2 實(shí)踐意義15-16
• 1.3 研究框架與技術(shù)路線圖16-17
• 1.4 研究方法與數(shù)據(jù)來源17
• 1.5 國內(nèi)外研究綜述17-23
• 1.5.1 風(fēng)險(xiǎn)測度的研究17-19
• 1.5.2 風(fēng)險(xiǎn)控制的研究19-21
• 1.5.3 破產(chǎn)預(yù)測理論的研究21-23
• 1.6 創(chuàng)新與不足23-24
• 第二章 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的界定和基礎(chǔ)理論24-33
• 2.1 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)概述24-27
• 2.1.1 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵24
• 2.1.2 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的特征24-25
• 2.1.3 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的成因25-26
• 2.1.4 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)的防范26-27
• 2.2 市場風(fēng)險(xiǎn)的VaR方法和GARCH模型27-33
• 2.2.1 VaR的基本概念27-29
• 2.2.2 VaR的傳統(tǒng)計(jì)算方法29-30
• 2.2.3 LVaR的基本概念30-31
• 2.2.4 GARCH模型基本理論31-33
• 第三章 基于GARCH-VaR模型的融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)測度33-42
• 3.1 波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測度和實(shí)證分析33-40
• 3.1.1 樣本數(shù)據(jù)的選擇33
• 3.1.2 正態(tài)性分析33-35
• 3.1.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)35-36
• 3.1.4 自相關(guān)檢驗(yàn)36-37
• 3.1.5 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)37
• 3.1.6 GARCH-VaR模型的建立和檢驗(yàn)37-38
• 3.1.7 波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值VaR的測度與檢驗(yàn)38-40
• 3.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測度和實(shí)證分析40-41
• 3.2.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)40-41
• 3.2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值LVaR的測度41
• 3.3 股票市場風(fēng)險(xiǎn)測度方法與效果41-42
• 第四章 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)控制42-50
• 4.1 我國融資融券的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)定與評(píng)價(jià)42-46
• 4.1.1 融資融券標(biāo)的證券的選取42
• 4.1.2 證券折算率的設(shè)定42-43
• 4.1.3 保證金比例的設(shè)定43-44
• 4.1.4 維持擔(dān)保比例的設(shè)定44
• 4.1.5 我國現(xiàn)行融資融券風(fēng)險(xiǎn)控制的評(píng)價(jià)44-46
• 4.2 融資融券市場風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立46-50
• 4.2.1 市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)的選取47-48
• 4.2.2 市場風(fēng)險(xiǎn)控制體系的建立與應(yīng)用48-50
• 第五章 結(jié)論與政策建議50-52
• 參考文獻(xiàn)52-55
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況55

【參考文獻(xiàn)】

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