本文關(guān)鍵詞：股市主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO抑價影響因素比較研究——基于一級市場信息效率和二級市場投資者情緒的檢驗

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【摘要】：IPO抑價反映了市場定價的非有效性,不利于資本市場實現(xiàn)其資源配置功能。我國主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板市場盡管適用不同類型上市企業(yè)且有不同的交易制度安排,但都存在IPO高抑價現(xiàn)象�；谥鞒煞忠蜃犹崛『突貧w分析等方法,分別從一級市場IPO定價信息效率和二級市場投資者情緒兩個層面考察并比較了三個市場IPO抑價的原因。研究發(fā)現(xiàn),就一級市場IPO發(fā)行價的信息效率而言,三個市場都相對具有效率,但不同市場對信息的反映有不同的側(cè)重點;在二級市場上,三個市場集合競價階段的投資者情緒和連續(xù)交易階段的投資者情緒都對IPO抑價率有顯著影響,其中,集合競價階段的投資者情緒起了主導性作用。
【作者單位】： 山東財經(jīng)大學;中國光大銀行青島分行;
【關(guān)鍵詞】： IPO抑價 市場有效性 信息效率 投資者情緒
【基金】：教育部人文社科項目(10YJD790001) 山東省自然科學基金項目(ZR2012GM012) 山東金融產(chǎn)業(yè)優(yōu)化與區(qū)域發(fā)展管理協(xié)同創(chuàng)新中心項目的階段性成果
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言Fama在1970年提出了有效市場理論,認為市場上的股票價格應(yīng)包含全部的信息,從而使投資者根據(jù)這些信息所進行的交易不存在超額收益。但是,在現(xiàn)實中存在大量與“有效市場”相矛盾的現(xiàn)象,IPO抑價(IPO under-pricing)就是其中之一。IPO抑價是指上市公司首次公開發(fā)行的股票(

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本文編號：1048402