本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場與股票市場動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究

  更多相關(guān)文章： 住宅房地產(chǎn) 商業(yè)房地產(chǎn) 房地產(chǎn)投資信托 股票收益 動(dòng)態(tài)相關(guān)性

【摘要】：房地產(chǎn)資產(chǎn)一直是市場投資組合中的重要資產(chǎn)類型,而房地產(chǎn)資產(chǎn)與股票等資產(chǎn)的相關(guān)關(guān)系變化能夠直接決定投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)特征。面對(duì)我國日漸下行的房地產(chǎn)市場,私有房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化的呼聲越來越高。在此背景下,厘清國際市場上各類房地產(chǎn)資產(chǎn)間、房地產(chǎn)與股票間相關(guān)關(guān)系的演化機(jī)制,對(duì)我國房地產(chǎn)市場的穩(wěn)健發(fā)展、市場投資組合管理者的投資決策都具有重要的參考意義。本文總結(jié)了各類廣義自回歸條件異方差模型(GARCH)模型的特點(diǎn),針對(duì)本文研究數(shù)據(jù),利用統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的方法,選擇了最優(yōu)模型,檢驗(yàn)了日本與新加坡市場的住宅房地產(chǎn)、商業(yè)房地產(chǎn)、房地產(chǎn)投資信托(REITs)與股票收益間相關(guān)性的動(dòng)態(tài)演化過程,并進(jìn)一步利用類似的方法對(duì)英國和美國市場的最新數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn)與對(duì)比分析。本文得到三點(diǎn)結(jié)論。首先,2008年金融危機(jī)使全球私有房地產(chǎn)市場與股市、私有房地產(chǎn)市場與REITs市場間的相關(guān)性顯著提升,但這種提升在長期尺度上是暫時(shí)的,并且與金融危機(jī)的自身性質(zhì)有關(guān)。其次,區(qū)別于其他相關(guān)關(guān)系,金融危機(jī)使全球REITs與股票間的相關(guān)性持續(xù)性提升,這表明以REITs為代表的證券化房地產(chǎn)弱化了對(duì)私有房地產(chǎn)市場基本面的反映能力。最后,從分散化收益的角度,盡管金融危機(jī)存在較大影響,但私有房地產(chǎn)資產(chǎn)對(duì)長期投資者,如養(yǎng)老基金,仍然擁有保值能力,而REITs對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖能力則趨弱。另外,根據(jù)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的結(jié)果,私有房地產(chǎn)收益的長期記憶效應(yīng)均十分顯著,但RETIs與股票收益則不明顯,幾種資產(chǎn)的杠桿效應(yīng)均不顯著。
【關(guān)鍵詞】：住宅房地產(chǎn) 商業(yè)房地產(chǎn) 房地產(chǎn)投資信托 股票收益 動(dòng)態(tài)相關(guān)性
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F299.23;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1.緒論9-23
• 1.1 問題的提出9-14
• 1.2 國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)展14-20
• 1.3 本文研究框架20-23
• 2.GARCH類模型理論分析23-38
• 2.1 異方差性與經(jīng)典GARCH模型24-25
• 2.2 多時(shí)間序列異方差模型25-28
• 2.3 基于檢驗(yàn)的單變量模型選擇方法28-36
• 本章小結(jié)36-38
• 3.亞洲地區(qū)市場的案例研究38-68
• 3.1 研究數(shù)據(jù)與統(tǒng)計(jì)性描述38-48
• 3.2 模型的選擇48-54
• 3.3 日本與新加坡市場的擬合結(jié)果與討論54-68
• 4.基于成熟市場的對(duì)比分析68-77
• 4.1 房地產(chǎn)收益相關(guān)性在成熟市場的證據(jù)68-69
• 4.2 英國和美國市場的對(duì)比分析69-75
• 4.3 國際間市場分析的總結(jié)75-77
• 5.全文總結(jié)與研究展望77-81
• 5.1 本文主要工作與總結(jié)77-79
• 5.2 研究展望79-81
• 致謝81-83
• 參考文獻(xiàn)83-92
• 附錄1 英美市場相關(guān)數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)92-95
• 附錄2 攻讀碩士學(xué)位期間參研課題95

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鞠宗甫;刺激個(gè)人住房消費(fèi) 促進(jìn)房地產(chǎn)市場發(fā)展[J];中國房地產(chǎn);2000年08期

2 舒涓;全國房地產(chǎn)市場工作會(huì)議在濟(jì)南召開[J];中國房地產(chǎn);2000年11期

3 ;2000年房地產(chǎn)市場特點(diǎn)[J];w攣胖蕓，

本文編號(hào)：1017577