本文關(guān)鍵詞：貨幣政策周期對(duì)股市的影響:中國(guó)與美國(guó)比較研究

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【摘要】：近期,股市注冊(cè)制的逐步確立標(biāo)志著中國(guó)資本市場(chǎng)在不斷開放的道路上又向前邁進(jìn)一步,金融市場(chǎng)的健康發(fā)展越來(lái)越關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的均衡穩(wěn)定。貨幣政策作為指導(dǎo)金融市場(chǎng)最重要的調(diào)控手段之一,對(duì)股票市場(chǎng)的健康發(fā)展有很大的政策指導(dǎo)意義。但是在貨幣緊縮期和擴(kuò)張期內(nèi),貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用明顯不同。因此,如何能夠在不同貨幣政策周期內(nèi)采取有效措施來(lái)指導(dǎo)股市發(fā)展,成為學(xué)者和政策實(shí)施者們關(guān)注的重點(diǎn)。本文從理論分析和實(shí)證研究?jī)煞矫嫒胧址治鲋忻纼蓢?guó)不同貨幣周期內(nèi)貨幣政策對(duì)股市形成的沖擊,采用了向量自回歸模型、協(xié)整檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)以及方差分解的方法對(duì)兩國(guó)股市的脈沖響應(yīng)水平進(jìn)行分析。同時(shí),本文還深入到代表性的行業(yè)層面,進(jìn)一步驗(yàn)證貨幣政策沖擊后股市的脈沖表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn),貨幣緊縮期內(nèi),中美兩國(guó)股市均會(huì)對(duì)貨幣刺激政策產(chǎn)生預(yù)期的反應(yīng);而貨幣擴(kuò)張期內(nèi)的貨幣政策則與股市波動(dòng)不存在長(zhǎng)期均衡穩(wěn)定關(guān)系,這說(shuō)明貨幣緊縮期內(nèi)的貨幣政策效果明顯會(huì)比貨幣擴(kuò)張期內(nèi)的政策效果更有效。此外,相比于美國(guó)股市對(duì)貨幣刺激政策的反應(yīng)時(shí)間,中國(guó)股市對(duì)貨幣政策刺激的反應(yīng)存在一定時(shí)滯,說(shuō)明中國(guó)貨幣政策機(jī)制存在傳導(dǎo)不暢問(wèn)題。因此,在未來(lái)資本市場(chǎng)尤其是股市的發(fā)展方面,央行以及相關(guān)金融監(jiān)管者應(yīng)該注意兩方面的問(wèn)題:第一,在不同的貨幣政策周期內(nèi)恰當(dāng)實(shí)施貨幣刺激政策;第二,逐步疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,有效發(fā)揮貨幣政策對(duì)股市的指導(dǎo)作用。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策周期 中美股市 脈沖響應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F821;F831.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究背景和意義8-10
• 1.2 文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.3 研究思路和章節(jié)安排13-14
• 1.4 研究方法14-15
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)15-16
• 2 貨幣政策影響股票市場(chǎng)的機(jī)制16-23
• 2.1 貨幣政策的目標(biāo)16-17
• 2.2 貨幣政策實(shí)施工具17-18
• 2.3 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：狹義角度18-19
• 2.4 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：廣義角度19-23
• 3 中國(guó)與美國(guó)的貨幣政策周期23-27
• 3.1 美國(guó)貨幣政策周期的劃分23-24
• 3.2 中國(guó)貨幣政策周期的劃分24-27
• 4 不同貨幣政策周期對(duì)股市影響的VAR分析27-54
• 4.1 樣本的選擇及數(shù)據(jù)處理27-28
• 4.2 數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)28-30
• 4.3 貨幣緊縮期中美兩國(guó)股市表現(xiàn)對(duì)比30-46
• 4.4 貨幣擴(kuò)張期中美兩國(guó)股市對(duì)比46-52
• 4.5 實(shí)證小結(jié)52-54
• 5 政策建議54-56
• 致謝56-57
• 參考文獻(xiàn)57-59

【相似文獻(xiàn)】

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5 李，

本文編號(hào)：1013167