企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展的重要途徑之一。我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)始于改革開放初期。相比于西方,我國(guó)的并購(gòu)浪潮開始的較晚。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國(guó)家相關(guān)政策的支持帶來了并購(gòu)發(fā)展,我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)事件逐年增加,因此對(duì)于并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究也就日益加深。盡量控制和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為當(dāng)今人們對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的主題。該文的主題是針對(duì)蘇寧并購(gòu)天天快遞的案例中存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范進(jìn)行研究。在結(jié)合相關(guān)理論的基礎(chǔ)之上,對(duì)蘇寧并購(gòu)天天快遞展開了詳細(xì)的分析。具體包括:估值風(fēng)險(xiǎn)、融資和支付風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn),并分析其產(chǎn)生的原因,并在后文中針對(duì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分別提出相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范的建議。由于蘇寧并購(gòu)天天快遞事件的影響力較大,且為新發(fā)生的事件,具有一定的代表性。因此,對(duì)于該案例的分析可以為豐富并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范的研究。 

【文章來源】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)天津市

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１．１技術(shù)路線圖??１．３．?２研宄方法??（１）文獻(xiàn)資料法

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損更是接近８億。如此巨大的反差，單單是這一項(xiàng)指標(biāo)就很容易遞的財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)績(jī)是難以進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)期的，所以在這種情況下，采用主觀法來預(yù)測(cè)的天天快遞的價(jià)值的是不夠準(zhǔn)確的。因此在這種情況下，無論是采是收益法預(yù)測(cè)出來的天天快遞的價(jià)值是不夠準(zhǔn)確的。??二，蘇寧對(duì)于天天快遞的經(jīng)營(yíng)情況預(yù)期偏高。蘇寧在對(duì)天天快遞進(jìn)行估值時(shí)快遞在快遞行業(yè)的未來前景并對(duì)其持樂觀態(tài)度。在其并購(gòu)天天快遞公告中提增收遠(yuǎn)快于同行業(yè)的幾家上市公司，服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)效率較好，并且在全國(guó)多，運(yùn)送路線廣泛且倉(cāng)庫(kù)豐富，然而事實(shí)卻是有一定的差異的。??先，快遞業(yè)務(wù)的申訴率往往代表的是消費(fèi)者對(duì)于快遞服務(wù)的滿意程度，是影展的重要因素，較高的申訴率往往會(huì)反作用于快遞品牌本身，影響其競(jìng)爭(zhēng)力選取了蘇寧并購(gòu)天天快遞之時(shí)到２０１８年３月份的一年多的時(shí)間里天天快遞２６家快遞公司的投訴率由高到低的天天快遞的排名，從而間接反映了天天。??

源是內(nèi)部融資和外部融資相結(jié)合的方式。這樣在一定程度上減輕了公司全而帶來的資金壓力，可見蘇寧對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)還是有一定程度上的防范的。??并購(gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)分析及防范現(xiàn)狀??并購(gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)分析??一，資金流動(dòng)性方面的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樘K寧并購(gòu)天天快遞中大部分資金都是采用支付的，而現(xiàn)金支付最容易影響資金的流動(dòng)性。從上面的分析中也可了解天快遞的２０１６年底現(xiàn)金流出量較大。而再觀察天天快遞在并購(gòu)前后的財(cái)現(xiàn)，天天快遞的給蘇寧帶來了一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)從而影響了蘇寧的資金流動(dòng)清晰的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，天天快遞在被并購(gòu)后的２０１７年天天快遞營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)都有一定幅度的下降，甚至利潤(rùn)還出現(xiàn)了幾個(gè)億的負(fù)值。這種情況下的天寧帶來正向的現(xiàn)金流，所以會(huì)讓蘇寧在現(xiàn)金流動(dòng)性方面雪上加霜，產(chǎn)生一定


本文編號(hào)：3353148