中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在發(fā)展浪潮中,直面迎來(lái)了21世紀(jì),在這個(gè)全面發(fā)展的歷史階段,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)力的帶動(dòng)社會(huì)資本的運(yùn)動(dòng),這個(gè)時(shí)候,資本市場(chǎng)的作用漸漸顯露出來(lái)。傳統(tǒng)的上市公司在經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張上,已經(jīng)不再依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行發(fā)展,傳統(tǒng)的公司業(yè)務(wù)板塊很難在營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)收入、資產(chǎn)增量以及公司市值增長(zhǎng)上有太大的作為和作用,必須依靠上市公司在資本市場(chǎng)當(dāng)中的資本運(yùn)作來(lái)完成快速的跨越和轉(zhuǎn)變。旅游業(yè)作為云南的重要支柱產(chǎn)業(yè),所以在混合所有制改革、行業(yè)并購(gòu)重組的背景下,云旅股份作為云南省旅游業(yè)的代表企業(yè),恰逢華僑城進(jìn)入混改重組的背景下,對(duì)云旅股份的的估值具有重要意見(jiàn)。在上市公司的發(fā)展過(guò)程中,特別是在有重大資產(chǎn)重組或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的情況下,公司的成長(zhǎng)能力、盈利能力、償債能力、估值等均會(huì)收到比較大的影響。本文選取了旅游類上市公司估值較有普遍性和可操作性的市銷率(P/S)、市凈率(P/B)、市盈率(P/E)相對(duì)估值方法,以及以絕對(duì)估值法計(jì)算的,通過(guò)WACC、自由現(xiàn)金流估值(FCFF),收益法的價(jià)值評(píng)估方法,對(duì)華僑城通過(guò)現(xiàn)金增資,戰(zhàn)略重組后的云旅股份進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。本文以FCFF為云旅股份價(jià)值評(píng)估的方式,假設(shè)公司為永續(xù)經(jīng)營(yíng),對(duì)公司W(wǎng)ACC、未來(lái)經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)、自由現(xiàn)金流量進(jìn)行計(jì)算,在通過(guò)收益法最終得出公司市值,以及公司合理的股價(jià)。為云旅股份被華僑城重組后的公司價(jià)值,提供參考意義,同時(shí)使投資者的價(jià)值投資得到了必要的參考。本文從不同角度分析和預(yù)測(cè)了云旅股份的內(nèi)在價(jià)值,最終對(duì)云旅股份的合理投資區(qū)間做出相對(duì)客觀的評(píng)估,本文印證了云旅股份作為華僑城集團(tuán)云南區(qū)域重要子公司在戰(zhàn)略重組后公司價(jià)值的得以體現(xiàn)和增長(zhǎng)的結(jié)論,對(duì)云旅股份投資者的判斷和公司下一步投資決策,提供了一些參考和依據(jù)。也對(duì)央企進(jìn)入地方國(guó)企混改、重組估值企業(yè)具有一定的借鑒意義。
【學(xué)位單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F592.6;F590.66
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
    第三節(jié) 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        一、國(guó)外研究綜述
        二、國(guó)內(nèi)研究綜述
    第四節(jié) 研究?jī)?nèi)容和方法
        一、研究?jī)?nèi)容與框架
        二、研究方法
第二章 股票估值理論與方法
    第一節(jié) 傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估
    第二節(jié) 旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估
    第三節(jié) 估值方法的選擇
第三章 旅游行業(yè)和云南旅游股份公司概況
    第一節(jié) 旅游行業(yè)背景
        一、旅游行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀
        二、云南省旅游行業(yè)受政策影響的發(fā)展趨勢(shì)
        三、云南旅游行業(yè)市場(chǎng)分析
    第二節(jié) 云南旅游股份公司基本情況
        一、公司簡(jiǎn)介
        二、公司發(fā)展戰(zhàn)略
        三、公司業(yè)務(wù)構(gòu)成
第四章 云南旅游股份公司財(cái)務(wù)狀況
    第一節(jié) 云南旅游股份公司的財(cái)務(wù)狀況
        一、資產(chǎn)負(fù)債表分析
        二、現(xiàn)金流量表分析
        三、利潤(rùn)表分析
    第二節(jié) 云南旅游股份公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)
        一、成長(zhǎng)能力分析
        二、盈利能力分析
        三、償債能力分析
        四、營(yíng)運(yùn)能力分析
第五章 云南旅游股份公司價(jià)值評(píng)估
    第一節(jié) 假設(shè)與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)
        一、盈利預(yù)測(cè)假設(shè)
        二、收入預(yù)測(cè)關(guān)鍵假設(shè)
    第二節(jié) 相對(duì)估值法分析
        一、市凈率法估值
        二、市銷率法估值
        三、市盈率法估值
    第三節(jié) 絕對(duì)估值法分析
        一、確定預(yù)測(cè)期
        二、確定折現(xiàn)率
        三、未來(lái)經(jīng)營(yíng)測(cè)算
        四、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        五、收益法估值結(jié)果
        六、敏感性分析
    第四節(jié) 評(píng)價(jià)
第六章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王悅心;;上市企業(yè)投資價(jià)值研究文獻(xiàn)綜述[J];知識(shí)經(jīng)濟(jì);2015年08期

2 徐壽福;徐龍炳;;信息披露質(zhì)量與資本市場(chǎng)估值偏誤[J];會(huì)計(jì)研究;2015年01期

3 向遠(yuǎn)山;;旅游業(yè)的春天——解讀《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》[J];旅游時(shí)代;2014年10期

4 劉海林;;關(guān)于上市公司盈利質(zhì)量分析指標(biāo)體系的探討[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2014年05期

5 秦勁松;;股票估值理論的應(yīng)用研究[J];物流工程與管理;2012年06期

6 汪濤;;股票相對(duì)估值理論及其應(yīng)用[J];商業(yè)時(shí)代;2012年16期

7 孔莉;余虹;;投資者關(guān)系管理——云南旅游上市公司提升價(jià)值的新坐標(biāo)[J];經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索;2009年05期

8 王舒健;李釗;;企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論的演變與新發(fā)展[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2008年01期

9 李立新;;上市公司價(jià)值理論及其影響因素分析[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2007年06期

10 祝錫萍;陳楊琴;;上市公司盈利質(zhì)量研究[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2007年03期

本文編號(hào)：2843919