發(fā)達(dá)國家人口增長緩慢和老齡化趨勢(shì)造成相對(duì)于投資需求的儲(chǔ)蓄過剩,不斷惡化的收入分配狀況和由此產(chǎn)生的民粹主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策,使得消費(fèi)增長不足以填補(bǔ)投資減少造成的需求缺口,因而導(dǎo)致并加劇了全球經(jīng)濟(jì)的長期停滯。國際金融危機(jī)后出現(xiàn)的逆全球化趨勢(shì)、新冠肺炎疫情發(fā)生以來各國內(nèi)顧發(fā)展傾向的明顯增強(qiáng)以及美國等西方國家推動(dòng)的供應(yīng)鏈脫鉤都將加劇而不是改善長期停滯趨勢(shì)。隨著中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展,人口老齡化加速和人口總規(guī)模趨近峰值,經(jīng)濟(jì)增長的國內(nèi)需求因素也將發(fā)生不利變化。因此,穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)外需求,保障中國經(jīng)濟(jì)在潛在增長率水平上增長,是一項(xiàng)與提高潛在增長率具有同等重要性的挑戰(zhàn)。作者分析了全球經(jīng)濟(jì)長期停滯的理論依據(jù)、深層原因和現(xiàn)實(shí)動(dòng)態(tài),從國際比較的視角揭示人口增長停滯對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的不利影響以及這些因素對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性和針對(duì)性。穩(wěn)定和擴(kuò)大需求的政策建議包括三點(diǎn):第一,發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)與保持價(jià)值鏈優(yōu)勢(shì)相結(jié)合,穩(wěn)定供應(yīng)鏈地位和出口需求。第二,補(bǔ)齊制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施短板與尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)相結(jié)合,挖掘投資需求潛力。第三,提高居民收入、改善收入分配和實(shí)施再分配相結(jié)合,發(fā)揮超大規(guī)模消費(fèi)需求優(yōu)勢(shì)。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟(jì)與政治. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：20 頁

【部分圖文】：

人口負(fù)增長與經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)

圖2展示了日本銀行估算的日本經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率與潛在增長率的差額即產(chǎn)出缺口。(1)從中可以看出，從1990年第四季度產(chǎn)出缺口的正值達(dá)到最大，隨后一直向零點(diǎn)回歸，而從1993年第一季度產(chǎn)出缺口轉(zhuǎn)為負(fù)值之后，直到2020年第一季度，多達(dá)64.2%的數(shù)值均為負(fù)值。也就是說，即便在很低的潛在增長率情況下，日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長率仍然低于其潛在增長能力。(2)一般來說，以勞動(dòng)年齡人口負(fù)增長為標(biāo)志的人口紅利消失之后出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長減速是供給側(cè)潛在增長率下降的反映，因此這種減速通常是緩慢發(fā)生的，并不意味著發(fā)展的終結(jié)。然而，在人口進(jìn)入負(fù)增長這個(gè)巨大轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后，由此導(dǎo)致的增長減速通常是結(jié)構(gòu)性需求不足的反映，可能發(fā)生得更為劇烈和急迫，處理不當(dāng)就有可能導(dǎo)致發(fā)展的終結(jié)。對(duì)于具有“未富先老”特點(diǎn)的國家而言，可能更是如此。應(yīng)有的啟示則是，中國未來的經(jīng)濟(jì)增長不僅需要從供給側(cè)著眼提高潛在增長率，也需要關(guān)注各種需求因素，實(shí)現(xiàn)在潛在增長能力上的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長。

投資或資本形成對(duì)GDP增長的顯著貢獻(xiàn)是長期以來中國經(jīng)濟(jì)增長模式的一個(gè)重要特征。改革開放以來，資本形成率即資本形成總額占GDP的比重雖有波動(dòng)，但是總體呈現(xiàn)長期向上攀升的態(tài)勢(shì)，最高時(shí)達(dá)到2011年的47%，最低時(shí)也遠(yuǎn)高于世界上其他地區(qū)或國家(如圖3)。2011年之后，這個(gè)指標(biāo)就逐步趨于下行，并且預(yù)期將繼續(xù)降低。通過國際比較，我們可以直觀地看到，中國資本形成率或投資需求的貢獻(xiàn)率趨于下降，主要有三點(diǎn)原因:第一，長期以來經(jīng)濟(jì)增長過度依靠投資的發(fā)展方式，終究是不可持續(xù)的，因此會(huì)產(chǎn)生一個(gè)自然的調(diào)整過程。第二，中國經(jīng)濟(jì)增長迅速放緩，是一個(gè)長期“回歸均值”的過程，相應(yīng)地，投資增長與其他國家形成趨同也必然是這個(gè)過程的一部分。第三，從中等偏下收入國家、不含中國數(shù)據(jù)的中等偏上收入國家以及美國和歐盟來看，資本形成率都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，這是世界經(jīng)濟(jì)長期停滯的一種表現(xiàn)，無疑也會(huì)對(duì)中國的資本形成產(chǎn)生影響。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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