本文關(guān)鍵詞：中國企業(yè)在美國實(shí)施并購的法律風(fēng)險(xiǎn)及防范對(duì)策研究

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【摘要】：跨國并購交易是在西方國家興起,近年來迅速發(fā)展的一種企業(yè)商業(yè)行為,在跨國并購交易興起的一百多年間,西方國家先后經(jīng)歷了五次跨國并購的浪潮。經(jīng)濟(jì)全球化趨勢加強(qiáng)以來,企業(yè)跨國并購的步伐明顯加快。我國企業(yè)經(jīng)過了改革開放30多年的發(fā)展積累,加上“走出去”政策的支持,近年來也快速的走上了全球化發(fā)展的道路,企業(yè)實(shí)施海外并購的數(shù)量明顯增加。在我國企業(yè)的海外并購活動(dòng)中,美國是我國企業(yè)實(shí)施海外并購的主要國家,2013年,我國對(duì)美國直接投資額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的140億美元,而且在未來幾年內(nèi)仍將保持一定數(shù)量的增長,足見我國對(duì)美國的直接投資仍然存在著極大的潛力,在這些投資活動(dòng)中,跨國并購交易占有很高的比重,近年來中國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購的大型交易案例也不勝枚舉。但是,我國企業(yè)實(shí)施海外并購尚處在初級(jí)階段,各方面準(zhǔn)備條件都不夠充足,每年失敗的海外并購交易數(shù)量仍然較多,就成功率和并購質(zhì)量而言,我國企業(yè)目前的海外并購活動(dòng)與我國投資大國的地位仍然存在著不小的差距。在并購交易過程中,機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)總是相對(duì)的兩個(gè)方面,法律風(fēng)險(xiǎn)是我國企業(yè)海外并購時(shí)面臨的一個(gè)主要難題。海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)則是我國實(shí)施海外并購時(shí)因?yàn)橛|犯相關(guān)的法律規(guī)定而給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)收益不確定性和其他法律后果,它產(chǎn)生于并購交易前后的整個(gè)過程,由多方面因素誘發(fā)。本國企業(yè)由于多年在本地經(jīng)營,對(duì)當(dāng)?shù)氐姆森h(huán)境已經(jīng)十分熟悉,但對(duì)于實(shí)施跨國并購交易的收購企業(yè)來說,需要進(jìn)入東道國這樣一個(gè)相對(duì)陌生的市場環(huán)境,對(duì)于當(dāng)?shù)氐姆芍贫�、法律環(huán)境和執(zhí)法尺度都需要一個(gè)適應(yīng)的過程,往往難以在短時(shí)間內(nèi)有效的調(diào)整企業(yè)自身以適應(yīng)東道國法律,這樣就產(chǎn)生了并購交易雙方當(dāng)事人企業(yè)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象,可能觸發(fā)相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購交易,要經(jīng)過國家安全審查、反壟斷審查,上市公司還要接受美國證券交易委員會(huì)的審查,涉及多個(gè)方面法律,如果不能很好地熟悉當(dāng)?shù)馗鞣矫娴姆梢?guī)定,勢必要延誤并購交易的進(jìn)程,付出更多的成本,造成一定的經(jīng)濟(jì)損失或者減少一定的經(jīng)濟(jì)效益。如何充分的研究海外并購的法律風(fēng)險(xiǎn),并分析風(fēng)險(xiǎn)的成因,找出適合我國企業(yè)的應(yīng)對(duì)策略,對(duì)于提高我國企業(yè)在美國并購交易的成功率和質(zhì)量具有重要意義,也是符合我國“走出去”戰(zhàn)略的必然要求,對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展,經(jīng)濟(jì)方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)也具有相當(dāng)程度的作用。本文將利用文獻(xiàn)查閱、歷史研究、歸納分析和案例分析的方法,分析美國社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境,以及關(guān)于國家安全審查、反壟斷和證券交易的相關(guān)法律規(guī)定,并從這些規(guī)定中總結(jié)美國法律制度的有關(guān)特點(diǎn),并據(jù)此有針對(duì)性的提出我國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。美國國家安全法律審查制度是我國企業(yè)在美國進(jìn)行并購交易需要適用的最主要的法律制度,分為主動(dòng)申報(bào)和強(qiáng)制接受安全審查兩個(gè)類別。美國國家安全審查制度主要是由外國投資委員會(huì)負(fù)責(zé)執(zhí)行,具體的審查模式主要涉及以下四個(gè)核心程序,即啟動(dòng)階段、審查階段、調(diào)查階段以及最終的決定階段。美國外國投資委員會(huì)還要求企業(yè)提交所需信息,具體包括其無形資產(chǎn)如商業(yè)系統(tǒng)、商標(biāo)、商業(yè)秘密、數(shù)據(jù)庫互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、用于數(shù)據(jù)獲取以及管理控制的信息系統(tǒng),此外還需要企業(yè)商業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)品研發(fā)、關(guān)于資源能源的開發(fā)以及其他與國家安全相關(guān)的信息。美國國家安全審查制度在近年來呈現(xiàn)出審查范圍擴(kuò)大的趨勢,程序法和實(shí)體法逐漸融為一體,實(shí)現(xiàn)了自主審查與國家監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合,申報(bào)前的非正式磋商制度和消危合同制度得到發(fā)展和完善。我國企業(yè),特別是我國的國有企業(yè),在美國國家安全審查法律制度下,可能會(huì)面臨“國字號(hào)”風(fēng)險(xiǎn)、并購交易風(fēng)險(xiǎn)和認(rèn)識(shí)不足、應(yīng)對(duì)不力引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)。想要很好的應(yīng)對(duì)國家安全審查法律風(fēng)險(xiǎn),必須根據(jù)企業(yè)自身情況,作出調(diào)整和讓步;尋求合作伙伴、做好對(duì)外宣傳;并留出后路,建立合理的退出機(jī)制。美國反壟斷法律制度是跨國并購交易涉及的又一個(gè)主要法律制度,主要由司法部反托拉斯局或者聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)負(fù)責(zé)審查。在審查標(biāo)準(zhǔn)上采用實(shí)質(zhì)性減少競爭標(biāo)準(zhǔn),通過界定相關(guān)市場和市場集中度判定壟斷行為是否存在,并規(guī)定了審查過程中的效率標(biāo)準(zhǔn),以及對(duì)于特殊行業(yè)的雙重標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。在美國反壟斷法律制度的發(fā)展過程中,體現(xiàn)出三個(gè)轉(zhuǎn)變的特征,即由結(jié)構(gòu)主義向行為主義的轉(zhuǎn)變、由本身違法原則到合理原則的轉(zhuǎn)變以及由效率過錯(cuò)向效率抗辯的轉(zhuǎn)變。企業(yè)如果不能很好的把握這三個(gè)特征采取針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)防范措施,可能面對(duì)不正當(dāng)競爭審查風(fēng)險(xiǎn)、反壟斷調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。為此,我國企業(yè)必須明確美國法律重點(diǎn)限制的內(nèi)容和環(huán)節(jié),避免“自討苦吃”,審慎選擇并購方式,并妥善處理相關(guān)的訴訟問題,與司法機(jī)構(gòu)建立起信任關(guān)系,注意照顧所謂的“美國利益”。美國證券法律制度中涉及跨國并購交易的規(guī)定是證券法中十分重要的組成部分。要約收購、公開購買和協(xié)議收購這三種跨國并購主要方式都會(huì)受到證券法律制度的約束,并根據(jù)要約收購和非要約收購的分類方式規(guī)定了相應(yīng)的信息披露義務(wù),同時(shí)為了保護(hù)上市公司股東的利益,還通過法律形式賦予了上市公司股東同等價(jià)格權(quán)利、按比例出讓股票權(quán)及相應(yīng)的撤回權(quán)。美國聯(lián)邦證券交易委員會(huì)是負(fù)責(zé)執(zhí)行《聯(lián)邦證券交易法》的主要行政部門,是美國證券行業(yè)依法設(shè)立的最高機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)證券交易的監(jiān)管并維護(hù)資本市場的有效秩序,在行政權(quán)力上具有很高的地位。美國不存在強(qiáng)制要約收購制度,這一點(diǎn)不同于歐洲市場經(jīng)濟(jì)國家,因此美國證券法律制度更為完備、更加中立,并突出證券交易委員會(huì)的地位。我國上市企業(yè)如果不能妥善的應(yīng)對(duì),可能會(huì)出現(xiàn)并購過程中的特殊法律風(fēng)險(xiǎn)、要約收購的信息披露風(fēng)險(xiǎn)以及并購程序法律風(fēng)險(xiǎn)。除此之外,對(duì)于在美國上市的中國企業(yè),還要根據(jù)《薩班斯法案》的相關(guān)規(guī)定,注意財(cái)務(wù)方面法律風(fēng)險(xiǎn)的防范。我國上市企業(yè)走出去時(shí),應(yīng)該選擇安全妥當(dāng)?shù)牟①徶Ц斗绞?認(rèn)真履行信息披露義務(wù),做好收購目的、經(jīng)營計(jì)劃的宣傳,同時(shí)調(diào)整并改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),做到企業(yè)跨國并購交易的本土化經(jīng)營。除此以外,勞工問題和環(huán)境保護(hù)問題也是我國企業(yè)在美國常見的跨國并購法律風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)因素,為此,企業(yè)一定要做到本土化的調(diào)整,改變在國內(nèi)經(jīng)營發(fā)展過程中積累下來的不良習(xí)慣。我國企業(yè)在美國實(shí)施并購交易的過程中,遇到的法律風(fēng)險(xiǎn)往往是企業(yè)事先難以想象的,這在一定程度上反映出我國企業(yè)對(duì)于在美國實(shí)施海外并購時(shí)的法律風(fēng)險(xiǎn)缺乏必要的認(rèn)識(shí)和防范意識(shí)。如何提高企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范意識(shí),把握國內(nèi)法律環(huán)境和美國法律環(huán)境的差異,積極地采取有針對(duì)性的措施,才是我國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購時(shí)應(yīng)該重視的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
【關(guān)鍵詞】：海外并購 法律風(fēng)險(xiǎn)防范 美國國家安全審查制度 反壟斷審查
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：D922.295;D971.2
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-13
• 第1章 緒論13-28
• 1.1 研究的背景、目的及意義13-23
• 1.1.1 世界范圍內(nèi)的跨國并購浪潮和我國海外并購發(fā)展歷程13-16
• 1.1.2 改革開放以來中國對(duì)美國投資的發(fā)展情況16-17
• 1.1.3 我國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購的相關(guān)情況17-19
• 1.1.4 美國投資環(huán)境對(duì)我國企業(yè)實(shí)施并購交易的制約和阻礙19-22
• 1.1.5 研究的目的及意義22-23
• 1.2 國內(nèi)外相關(guān)研究及其評(píng)述23-25
• 1.2.1 國內(nèi)相關(guān)研究及評(píng)述23-24
• 1.2.2 國外相關(guān)研究及評(píng)述24-25
• 1.3 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)25-26
• 1.4 研究方法26
• 1.5 創(chuàng)新之處和不足26-28
• 第2章 中國企業(yè)在美實(shí)施海外并購的相關(guān)案例28-41
• 2.1 中國企業(yè)在美海外并購的典型案例28-32
• 2.1.1 聯(lián)想收購IBM個(gè)人筆記本電腦業(yè)務(wù)、X86 服務(wù)器及相關(guān)維護(hù)服務(wù)28
• 2.1.2 聯(lián)想收購谷歌公司旗下摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)28
• 2.1.3 華為收購3Leaf公司案28-29
• 2.1.4 中海油收購優(yōu)尼科案29
• 2.1.5 雙匯集團(tuán)收購史密斯菲爾德公司案29-30
• 2.1.6 萬達(dá)集團(tuán)收購美國AMC影 院案30
• 2.1.7 吉利收購沃爾沃案30-32
• 2.2 近年來中國企業(yè)在美國成功完成并購交易的案例分析32-41
• 2.2.1 雙匯收購史密斯菲爾德案32-36
• 2.2.2 聯(lián)想收購IBM公司X86 服務(wù)器及谷歌摩托羅拉移動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)36-41
• 第3章 中國企業(yè)在美海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)概述41-58
• 3.1 海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)含義、種類及成因41-51
• 3.1.1 海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)的含義41-42
• 3.1.2 海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)的一般種類42-47
• 3.1.3 中國企業(yè)在美國實(shí)施海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)成因分析47-51
• 3.2 美國外資并購法律制度的構(gòu)成51-57
• 3.2.1 美國外資并購國家安全審查法律制度51-52
• 3.2.2 美國外資并購反壟斷法律制度52-54
• 3.2.3 美國外資并購證券法律制度54-55
• 3.2.4 美國外資并購其他法律制度55-56
• 3.2.5 美國外資并購各州法律制度56-57
• 3.3 美國外資并購法律制度的特點(diǎn)57-58
• 3.3.1 以外資自由進(jìn)入為原則，適當(dāng)限制為例外57
• 3.3.2 法律規(guī)制體系完備，行之有效57
• 3.3.3 外松內(nèi)緊，陷阱頗多57-58
• 第4章 美國國家安全審查制度引發(fā)的并購法律風(fēng)險(xiǎn)58-76
• 4.1 美國國家安全審查法律制度的主要內(nèi)容58-64
• 4.1.1 審查的范圍58-59
• 4.1.2 審查的模式59-61
• 4.1.3 需要提交的信息61-62
• 4.1.4 美國國家安全審查法律制度的新規(guī)定62-64
• 4.2 美國國家安全審查法律制度的新特征64-71
• 4.2.1 擴(kuò)大了國家安全審查范圍、規(guī)定全面詳盡64-66
• 4.2.2 程序法實(shí)體法合一、操作規(guī)范66-70
• 4.2.3 自主審查與國家監(jiān)管并存、態(tài)度溫和70-71
• 4.3 美國國家安全審查法律制度引發(fā)的并購法律風(fēng)險(xiǎn)71-76
• 4.3.1“國字號(hào)”風(fēng)險(xiǎn)71-73
• 4.3.2 并購領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)73
• 4.3.3 認(rèn)識(shí)不足、應(yīng)對(duì)不力帶來的風(fēng)險(xiǎn)73-76
• 第5章 美國反壟斷法律制度引發(fā)的并購法律風(fēng)險(xiǎn)76-89
• 5.1 美國企業(yè)并購反壟斷法律制度的主要內(nèi)容76-84
• 5.1.1 美國企業(yè)并購反壟斷管轄76-77
• 5.1.2 美國企業(yè)并購反壟斷標(biāo)準(zhǔn)77-80
• 5.1.3 美國企業(yè)并購反壟斷審查程序80-82
• 5.1.4 美國反壟斷法律制度的新規(guī)定82-84
• 5.2 美國企業(yè)并購反壟斷法律制度的新特征84-87
• 5.2.1 由結(jié)構(gòu)主義向行為主義的轉(zhuǎn)變84-85
• 5.2.2 由本身違法原則到合理原則的轉(zhuǎn)變85
• 5.2.3 由效率過錯(cuò)向效率抗辯的轉(zhuǎn)變85-86
• 5.2.4 由注重經(jīng)濟(jì)效率向鼓勵(lì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變86-87
• 5.3 美國企業(yè)并購反壟斷法律制度引發(fā)的并購法律風(fēng)險(xiǎn)87-89
• 5.3.1 不正當(dāng)競爭審查風(fēng)險(xiǎn)87
• 5.3.2 反壟斷調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)87
• 5.3.3 訴訟風(fēng)險(xiǎn)87-89
• 第6章 美國證券法律制度引發(fā)的并購法律風(fēng)險(xiǎn)89-110
• 6.1 美國證券法律制度的主要內(nèi)容89-93
• 6.1.1 對(duì)三種并購的限制89-90
• 6.1.2 收購企業(yè)的披露義務(wù)90-91
• 6.1.3 目標(biāo)企業(yè)股東的權(quán)利91-92
• 6.1.4 聯(lián)邦證券法律的執(zhí)行機(jī)構(gòu)92-93
• 6.2 美國證券法律制度的新特征93-95
• 6.2.1 法律制度完備、中立93-94
• 6.2.2 監(jiān)督機(jī)構(gòu)地位突出94-95
• 6.2.3 不存在強(qiáng)制要約收購制度95
• 6.3 美國證券法律制度引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)95-97
• 6.3.1 并購程序法律風(fēng)險(xiǎn)95-96
• 6.3.2 要約收購的信息披露風(fēng)險(xiǎn)96
• 6.3.3 并購過程中的特殊法律風(fēng)險(xiǎn)96-97
• 6.4 《薩班斯法案》：在美上市的中國企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)97-110
• 6.4.1 《薩班斯法案》產(chǎn)生的主要背景98-101
• 6.4.2 《薩班斯法案》的主要內(nèi)容和特點(diǎn)101-107
• 6.4.3 《薩班斯法案》對(duì)我國企業(yè)的主要影響107-110
• 第7章 我國企業(yè)在美并購交易的法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施110-130
• 7.1 我國企業(yè)應(yīng)對(duì)國家安全審查法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施110-116
• 7.1.1 根據(jù)企業(yè)自身情況，作出調(diào)整和讓步110-112
• 7.1.2 尋求合作伙伴、做好對(duì)外宣傳112-114
• 7.1.3 建立合理退出機(jī)制114-116
• 7.2 我國企業(yè)應(yīng)對(duì)反壟斷審查法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施116-121
• 7.2.1 明確美國法律重點(diǎn)限制的內(nèi)容和環(huán)節(jié)，避免“自討苦吃”116-117
• 7.2.2 結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)特點(diǎn)，審慎選擇并購方式117-118
• 7.2.3 積極應(yīng)對(duì)、穩(wěn)住陣腳，妥善處理反壟斷訴訟問題118-120
• 7.2.4 適度退讓、爭取雙贏，，宣傳上更加強(qiáng)調(diào)美國利益120-121
• 7.3 我國上市公司應(yīng)對(duì)并購交易法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施121-125
• 7.3.1 根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)和資金規(guī)模，選擇安全妥當(dāng)?shù)牟①徶Ц斗绞?/span>121-122
• 7.3.2 認(rèn)真履行信息披露義務(wù)，做好收購目的、經(jīng)營計(jì)劃的宣傳122-124
• 7.3.3 按照當(dāng)?shù)胤梢�，調(diào)整并改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)124-125
• 7.4 我國企業(yè)應(yīng)對(duì)其他法律風(fēng)險(xiǎn)的防范措施125-130
• 7.4.1 推進(jìn)企業(yè)本土化進(jìn)程，完成進(jìn)入東道國的轉(zhuǎn)型任務(wù)125-127
• 7.4.2 轉(zhuǎn)變思維定式，重視并關(guān)注環(huán)境保護(hù)問題和勞工問題127-130
• 第8章 結(jié)論與展望130-133
• 8.1 結(jié)論130-132
• 8.2 進(jìn)一步工作的方向132-133
• 參考文獻(xiàn)133-143
• 致謝143-144
• 個(gè)人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果144

【參考文獻(xiàn)】

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1 國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所所長、研究員 陳小洪　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)所副研究員 王懷宇;[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2009年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張寒;跨國并購的理論、運(yùn)作及我國企業(yè)的跨國并購問題研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

2 劉和平;歐盟并購控制法律制度研究[D];華東政法學(xué)院;2005年

本文編號(hào)：530490