<正>推進"一帶一路"建設(shè)是經(jīng)濟發(fā)展新階段中國對外開放的重大舉措,本文以"一帶一路"沿線的巴基斯坦和斯里蘭卡兩國為例,在分析兩國國家主權(quán)項目的推進情況和相關(guān)風險的基礎(chǔ)上,認為目前"一帶一路"主權(quán)項目推進面臨著投向單一、缺乏與其他金融機構(gòu)投資合作和風險預警體系分散等問題,并通過借鑒世界銀行等國際組織在主權(quán)項目中的經(jīng)驗做法,提出相關(guān)政策建議。 

【文章來源】：銀行家. 2019,(11)

【文章頁數(shù)】：4 頁

【部分圖文】：

圖12016年斯里蘭卡主權(quán)項目資盤來渡

ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏觀經(jīng)濟??圖２世界銀行在巴基斯坦主權(quán)項目情況??（億美元）?—世行援助金額?一占ＧＤＰ比重?（％）??１．６??１?．４??１．０??０．８??０．６??０．４??０．２??０．０??圖３世界銀行在斯里蘭卡主權(quán)項目情況??ＩＭＦ等國際機也普遍釆用ＤＳＦ的評估結(jié)果。??具體而言，ＤＳＦ由世界銀行和ＩＭＦ聯(lián)合開發(fā)，并根據(jù)全球經(jīng)??濟形勢的動態(tài)進行更新調(diào)整。其中，針對低收人國家的ＬＩＣ?ＤＳＦ??模型于２００５年被引人。ＬＩＣ?ＤＳＦ使用國別政策和制度評估系統(tǒng)??（ＣＰＩＡ）對不同國家的負債能力進行分類，并使用計量經(jīng)濟學??模型計算出不同國家債務上限的門限值。根據(jù)不同的債務門限??值，ＬＩＣ?ＤＳＦ還對低收入國家進行宏觀經(jīng)濟形勢預測和壓力測試??評估。同時，還能夠結(jié)合宏觀經(jīng)濟預測結(jié)果以及相關(guān)專家給出主??觀風險評級結(jié)果。最終，ＬＩＣ?ＤＳＦ綜合主觀評級方法和壓力測試??結(jié)果，最后給出一個綜合結(jié)論（見圖４）。??對“一帶一路”主權(quán)項目風險管理的政策??建議??加強與國際組織的交流合作．擴大主權(quán)項目投資領(lǐng)域。鑒于??在“一帶一路”沿線國家主權(quán)項目投資規(guī)模逐年擴大，中國主權(quán)??項目投資越來越受到當?shù)刂鳈?quán)債務風險和宏觀經(jīng)濟形勢的影響。??為有效防范風險，中國的主權(quán)項目可以借鑒世行和ＩＭＦ等國際組??織的經(jīng)驗，在注重主權(quán)債務可持續(xù)性的前提下，加強與世行和??（億美元）?—世行援助金額?一占ＧＤＰ比重??蘭卡當年ＧＤＰ比重的０．６９％。??第二．根據(jù)項目推進情況和財政金融改革進展對主權(quán)項目進??行動態(tài)調(diào)整。在主權(quán)債務風險管理方面，鑒于兩國主權(quán)債務風險??的不確定性，尤其是巴基斯坦在

ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＹ宏觀經(jīng)濟??ＩＭＦ等國際組織合作。同時，借鑒國際組織在國際主權(quán)項目投資??中的教訓，并共享國別風險和主權(quán)債務的相關(guān)信息，以減少主權(quán)??項目資金的不必要的損失。??除此之外，中國還可以通過與世行和ＩＭＦ等國際組織的合作??逐步拓寬對“一帶一路”國家主權(quán)項目投資范圍，由基礎(chǔ)設(shè)施和??能源項目逐步拓展到水利衛(wèi)生、教育、醫(yī)療健康、住房等民生工??程，并對關(guān)鍵領(lǐng)域改革提供技術(shù)支持，努力提升當?shù)厝嗣裆钯|(zhì)??量和政府治理水平。??推動＂一帶一路”國家發(fā)行人民幣債券．以更加市場化的方??式提供項目資金。從我國在巴基斯坦和斯里蘭卡兩國的主權(quán)投資??來看，“一帶一路”主權(quán)投資大多以國家開發(fā)銀行或進出口銀行??的優(yōu)惠貸款方式提供，項目資金來源和形式較為單一，這造成項??目的市場化程度較低，間接影響了主權(quán)項目的整體效率。??考慮到“一帶一路”沿線國家存在較大的投資缺口和資金需??求，未來，主權(quán)項目可以以債券等更加市場化的方式提供資金，??尤其應推動“一帶一路”相關(guān)國家政府或企業(yè)到中國發(fā)行人民幣??債券（熊貓債）。在發(fā)行人民幣債券發(fā)行時，應使用市場化方式??發(fā)行，同時由國家財政提供部分利率補貼或擔保，以保證相關(guān)國??家以優(yōu)惠利率獲得主權(quán)項目資金。所籌集到的人民幣資金既可以??在中國境內(nèi)投資使用或者支付國內(nèi)企業(yè)款項，也可以把資金匯回??國內(nèi)用于主權(quán)項目的具體開支。??加強主權(quán)債務的風險管理．建立主權(quán)項目的評價反饋機制。??在“一帶一路”主權(quán)項目的風險管理層面，應積極借鑒世界銀行??對外貸款管理的成功經(jīng)驗，實行貸款的定向定額管理，并根據(jù)主權(quán)??項目推進情況對項目進行動態(tài)調(diào)整。具體而言，應根據(jù)投資項目的??用途


本文編號：3336004