全球化進程的加快,經(jīng)濟的不斷發(fā)展,致使公司之間的競爭越來越大。并購作為一種資本運作方式,能使公司經(jīng)濟規(guī)模迅速做大、變強。公司經(jīng)過并購,能夠優(yōu)化公司資源配置、利于產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟,從而使公司的整體實力和綜合競爭力快速得到提升。但公司并購在帶來收益的同時也具有較高的風(fēng)險,目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于并購風(fēng)險雖進行較多的研究,但多是基于公司角度或者定性分析并購風(fēng)險。然而不同行業(yè)的并購風(fēng)險因素不同,防范措施也不盡相同,制造業(yè)作為我國供給側(cè)改革的重要一部分,識別、評價和控制該風(fēng)險既有一定的迫切性又有相對的必要性。本文主要以S公司并購Q公司案例風(fēng)險的識別、評價及控制為主要研究思路。首先對目前行業(yè)并購的現(xiàn)狀、合并背景、研究意義以及目前國內(nèi)外學(xué)者對并購的財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀進行闡述。進而對公司并購類型、公司并購風(fēng)險的涵義以及風(fēng)險的評價方法進行介紹,為后文的案例剖析提供堅實的理論支持。而后介紹S公司并購Q公司的概況和合并背景、過程。重點分析S公司并購Q公司過程中存在的財務(wù)風(fēng)險。最后在此基礎(chǔ)上構(gòu)建并購財務(wù)風(fēng)險指標體系,結(jié)合模糊綜合評價法,量化風(fēng)險。本文主要的研究內(nèi)容:一是深入分析S公司并購Q公司的財務(wù)風(fēng)險因素,以并購發(fā)生的時... 

【文章來源】：西安石油大學(xué)陜西省

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１?Ｑ公司并購后幾年現(xiàn)金流預(yù)測??具體到Ｑ公司來說，在圖４－１的中清晰的體現(xiàn)了?Ｓ公司對Ｑ公司在未來幾年內(nèi)自由??

?第四章Ｓ公司并購Ｑ公司的風(fēng)險識別???４．１．３存在對Ｑ公司價值評估過髙的風(fēng)險??為了使被并購公司的價值可以合理的確定，一般離不開對被并購公司的財務(wù)狀況分??析。被并購公司的財務(wù)狀況分析的分析主要從盈利能力的分析、營運能力的分析、償債??能力的分析和發(fā)展能力這幾個方面展開。??（１）?Ｑ公司盈利能力的分析，表４－１表示Ｑ公司在近兩年的的各種利潤率的大小，??表４－２表示汽輪機制造行業(yè)近兩年的利潤率大小情況。圖４－２表示Ｑ公司與汽輪機行業(yè)??銷售凈利率均值的比較情況，圖４－３表示Ｑ公司與汽輪機行業(yè)凈資產(chǎn)收益率均值的比較??情況，圖４－４表示Ｑ公司與汽輪機行業(yè)總資產(chǎn)收益率均值的比較情況。???表４－１?Ｑ公司在２０１６年和２０１７年的盈利情況表????銷售凈利率（％）?凈資產(chǎn)收益率（％）?總資產(chǎn)凈利率（％）??２０１６?年?２．５２?６．２６?２．０９???２０１７年?５￡１?１１０５?４Ａ６????表４－２汽輪機制造業(yè)在２０１６年和２０１７年的盈利情況表????銷售凈利率（％）?凈資產(chǎn)收益率（％）?總資產(chǎn)凈利率（％）??２０１６?年?３．２３?６．６９?２．１９???２０１７年?５．４６?１２２?４Ｊ４???數(shù)據(jù)來源：Ｑ公司財報??６????５?????＾???４???３??一?－？—２０１６??２?＾＊－２０１７??１???０?Ｈ?１?１??Ｑ公司?汽輪機行業(yè)??圖４－２銷售凈利率與行業(yè)比較（％）??３３??

?西安石油大學(xué)碩士學(xué)位論文???１５????■???■??１０???－＾－２０１６??＾????詩??５?－Ｂ－２０１７??０?Ｊ?．?．??Ｑ公司?汽輪機行業(yè)??圖４－３凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)比較（％）??６?ｎ???：：＾：????３?－￥—２０１６??２?《?■?．．?＿?？??－Ｓ－２０１７??１???０????．??Ｑ公司?汽輪機行業(yè)??圖４－４總資產(chǎn)及利率與行業(yè)比較（％）??從表４－１、表４－２和圖４－１、４－２、４－３盈利情況的財務(wù)指標來看，Ｑ公司的銷售凈利??率，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)及利率都低于或者稍微低于行業(yè)的均值，同時表明Ｑ公司的??銷售業(yè)務(wù)是有問題存在，使得它的銷售低于行業(yè)的平均水平。這意味著Ｑ公司本身的價??值比較低，盈利能力稍差，對于應(yīng)對行業(yè)變化的能力稍弱。所以Ｓ公司在并購Ｑ公司時??應(yīng)該考慮Ｑ公司的盈利能力。??（２）?Ｑ公司營運能力的分析，表４－３表示Ｑ公司在近兩年的財務(wù)營運指標的大小情??況。???表４－３?Ｑ公司２０１６年和２０１７年的營運財務(wù)指標????存貨周轉(zhuǎn)率（％）?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（％）?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（％）??２０１６?５．９０?０．８?１１．３０???２０１７?ＡＭ?０９３?７９１???數(shù)據(jù)來源：公司年報??表４－３清晰的表明，從存貨周轉(zhuǎn)率的角度來看，Ｑ公司的營運能力是比較弱的。從??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的角度來看Ｑ公司的營運能力也是比較弱的。需要特別強調(diào)的是Ｑ公司應(yīng)??收賬款的周轉(zhuǎn)率從２０１６年５．９０％下降到２０１７年的４．６４°／。。另外，Ｑ公司的應(yīng)收賬款的??周轉(zhuǎn)率從２０１６

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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本文編號：3274426