發(fā)布時(shí)間：2021-07-09 20:19

　　全球化進(jìn)程的加快,經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,致使公司之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越大。并購作為一種資本運(yùn)作方式,能使公司經(jīng)濟(jì)規(guī)模迅速做大、變強(qiáng)。公司經(jīng)過并購,能夠優(yōu)化公司資源配置、利于產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì),從而使公司的整體實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力快速得到提升。但公司并購在帶來收益的同時(shí)也具有較高的風(fēng)險(xiǎn),目前國內(nèi)學(xué)者關(guān)于并購風(fēng)險(xiǎn)雖進(jìn)行較多的研究,但多是基于公司角度或者定性分析并購風(fēng)險(xiǎn)。然而不同行業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)因素不同,防范措施也不盡相同,制造業(yè)作為我國供給側(cè)改革的重要一部分,識(shí)別、評(píng)價(jià)和控制該風(fēng)險(xiǎn)既有一定的迫切性又有相對(duì)的必要性。本文主要以S公司并購Q公司案例風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)價(jià)及控制為主要研究思路。首先對(duì)目前行業(yè)并購的現(xiàn)狀、合并背景、研究意義以及目前國內(nèi)外學(xué)者對(duì)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀進(jìn)行闡述。進(jìn)而對(duì)公司并購類型、公司并購風(fēng)險(xiǎn)的涵義以及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行介紹,為后文的案例剖析提供堅(jiān)實(shí)的理論支持。而后介紹S公司并購Q公司的概況和合并背景、過程。重點(diǎn)分析S公司并購Q公司過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后在此基礎(chǔ)上構(gòu)建并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系,結(jié)合模糊綜合評(píng)價(jià)法,量化風(fēng)險(xiǎn)。本文主要的研究?jī)?nèi)容:一是深入分析S公司并購Q公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素,以并購發(fā)生的時(shí)... 

【文章來源】：西安石油大學(xué)陜西省

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１?Ｑ公司并購后幾年現(xiàn)金流預(yù)測(cè)??具體到Ｑ公司來說，在圖４－１的中清晰的體現(xiàn)了?Ｓ公司對(duì)Ｑ公司在未來幾年內(nèi)自由??

?第四章Ｓ公司并購Ｑ公司的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別???４．１．３存在對(duì)Ｑ公司價(jià)值評(píng)估過髙的風(fēng)險(xiǎn)??為了使被并購公司的價(jià)值可以合理的確定，一般離不開對(duì)被并購公司的財(cái)務(wù)狀況分??析。被并購公司的財(cái)務(wù)狀況分析的分析主要從盈利能力的分析、營運(yùn)能力的分析、償債??能力的分析和發(fā)展能力這幾個(gè)方面展開。??（１）?Ｑ公司盈利能力的分析，表４－１表示Ｑ公司在近兩年的的各種利潤率的大小，??表４－２表示汽輪機(jī)制造行業(yè)近兩年的利潤率大小情況。圖４－２表示Ｑ公司與汽輪機(jī)行業(yè)??銷售凈利率均值的比較情況，圖４－３表示Ｑ公司與汽輪機(jī)行業(yè)凈資產(chǎn)收益率均值的比較??情況，圖４－４表示Ｑ公司與汽輪機(jī)行業(yè)總資產(chǎn)收益率均值的比較情況。???表４－１?Ｑ公司在２０１６年和２０１７年的盈利情況表????銷售凈利率（％）?凈資產(chǎn)收益率（％）?總資產(chǎn)凈利率（％）??２０１６?年?２．５２?６．２６?２．０９???２０１７年?５￡１?１１０５?４Ａ６????表４－２汽輪機(jī)制造業(yè)在２０１６年和２０１７年的盈利情況表????銷售凈利率（％）?凈資產(chǎn)收益率（％）?總資產(chǎn)凈利率（％）??２０１６?年?３．２３?６．６９?２．１９???２０１７年?５．４６?１２２?４Ｊ４???數(shù)據(jù)來源：Ｑ公司財(cái)報(bào)??６????５?????＾???４???３??一?－？—２０１６??２?＾＊－２０１７??１???０?Ｈ?１?１??Ｑ公司?汽輪機(jī)行業(yè)??圖４－２銷售凈利率與行業(yè)比較（％）??３３??

?西安石油大學(xué)碩士學(xué)位論文???１５????■???■??１０???－＾－２０１６??＾????詩??５?－Ｂ－２０１７??０?Ｊ?．?．??Ｑ公司?汽輪機(jī)行業(yè)??圖４－３凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)比較（％）??６?ｎ???：：＾：????３?－￥—２０１６??２?《?■?．．?＿?？??－Ｓ－２０１７??１???０????．??Ｑ公司?汽輪機(jī)行業(yè)??圖４－４總資產(chǎn)及利率與行業(yè)比較（％）??從表４－１、表４－２和圖４－１、４－２、４－３盈利情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，Ｑ公司的銷售凈利??率，凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)及利率都低于或者稍微低于行業(yè)的均值，同時(shí)表明Ｑ公司的??銷售業(yè)務(wù)是有問題存在，使得它的銷售低于行業(yè)的平均水平。這意味著Ｑ公司本身的價(jià)??值比較低，盈利能力稍差，對(duì)于應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的能力稍弱。所以Ｓ公司在并購Ｑ公司時(shí)??應(yīng)該考慮Ｑ公司的盈利能力。??（２）?Ｑ公司營運(yùn)能力的分析，表４－３表示Ｑ公司在近兩年的財(cái)務(wù)營運(yùn)指標(biāo)的大小情??況。???表４－３?Ｑ公司２０１６年和２０１７年的營運(yùn)財(cái)務(wù)指標(biāo)????存貨周轉(zhuǎn)率（％）?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（％）?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（％）??２０１６?５．９０?０．８?１１．３０???２０１７?ＡＭ?０９３?７９１???數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)??表４－３清晰的表明，從存貨周轉(zhuǎn)率的角度來看，Ｑ公司的營運(yùn)能力是比較弱的。從??總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的角度來看Ｑ公司的營運(yùn)能力也是比較弱的。需要特別強(qiáng)調(diào)的是Ｑ公司應(yīng)??收賬款的周轉(zhuǎn)率從２０１６年５．９０％下降到２０１７年的４．６４°／。。另外，Ｑ公司的應(yīng)收賬款的??周轉(zhuǎn)率從２０１６

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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本文編號(hào)：3274426