本文關(guān)鍵詞：電力市場(chǎng)環(huán)境下考慮大用戶直購(gòu)電的電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

第３９卷第１２期

２０１１年６月１６日

電力系統(tǒng)保護(hù)與控制

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電力市場(chǎng)環(huán)境下考慮大用戶直購(gòu)電的電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究

劉春輝１，劉敏２

（１．吉林省電力有限公司培訓(xùn)中心，吉林長(zhǎng)春１３００２２；２．貴州大學(xué)電氣工程學(xué)院，貴州貴陽(yáng)５５０００３）

摘要：電力市場(chǎng)環(huán)境下，電量和電價(jià)的不確定性為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的最終表現(xiàn)形式。以電網(wǎng)公司為研究對(duì)象，從政策風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面分析了在直購(gòu)電過(guò)程中其可能面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)三種風(fēng)險(xiǎn)是相互影響和制約的。借鑒金融領(lǐng)域的現(xiàn)代投資組合理論，建立了基于效用函數(shù)和ＶａＲ（Ｖａｌｕｅ

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ｓ１（）的電網(wǎng)公司考慮直購(gòu)電的風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估模型，提出了

轉(zhuǎn)運(yùn)因子的概念。算例結(jié)果表明，該模型能夠有效地反映在直購(gòu)電過(guò)程中電網(wǎng)公司所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，同時(shí)轉(zhuǎn)運(yùn)因子的提出則為電網(wǎng)公司提供了一個(gè)量化直購(gòu)電風(fēng)險(xiǎn)的工具，指出其在通過(guò)合理風(fēng)險(xiǎn)控制辦法的同時(shí)可由直購(gòu)電而獲利。給出了電網(wǎng)公司的總體風(fēng)險(xiǎn)管理框架，該框架能夠幫助其達(dá)到利潤(rùn)最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的市場(chǎng)交易目標(biāo)。關(guān)鍵詞：電力市場(chǎng)；直購(gòu)電；電網(wǎng)公司；風(fēng)險(xiǎn)管理；效用函數(shù)；ＶａＲ

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中圖分類號(hào)：ＴＭ７３；Ｆ１２３．９ｌ

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ

文章編號(hào)：

１６７４－３４１５（２０１１）１２．００９４一０８

０引言

多年以來(lái)，由于電能的特殊性質(zhì)，即電能不能大量存儲(chǔ)且傳輸受到輸電線路輸送極限及電壓穩(wěn)定

一場(chǎng)世界范圍內(nèi)的電力市場(chǎng)改革【２】。

我國(guó)電力市場(chǎng)改革從最初的“廠網(wǎng)分開、競(jìng)價(jià)

上網(wǎng)”試點(diǎn)工作開始，經(jīng)過(guò)這么多年的發(fā)展，發(fā)電

側(cè)電力市場(chǎng)改革已經(jīng)取得初步成效，下一步的改革

目標(biāo)是允許大用戶和配電企業(yè)向發(fā)電企業(yè)直接購(gòu)電，尋找輸配分開、配電側(cè)市場(chǎng)的有效開放。２００９

條件的限制…，世界各國(guó)的電力行業(yè)無(wú)一例外地實(shí)行壟斷性管理模式。自２０世紀(jì)８０年代后期以來(lái)，為了提高電力工業(yè)生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，

許多國(guó)家陸續(xù)解除了對(duì)其電力工業(yè)的管制，掀起了基金項(xiàng)目：貴州大學(xué)創(chuàng)新基金（校研理工２００９００６）

年６月底，國(guó)家電監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委和國(guó)家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于完善電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)工作有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），就直購(gòu)電企業(yè)準(zhǔn)入條件和結(jié)算等實(shí)施細(xì)則作出規(guī)定，

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

劉春輝，等電力市場(chǎng)環(huán)境下考慮大用戶直購(gòu)電的電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究

－９５－

此舉標(biāo)志著我國(guó)新一輪的電力體制改革迎來(lái)了實(shí)質(zhì)性突破［３１。

。

電網(wǎng)公司作為現(xiàn)階段我國(guó)電力市場(chǎng)改革中的重要成員，在允許大用戶直購(gòu)電之后，其市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)環(huán)境將要發(fā)生改變，因此電網(wǎng)公司為了保證其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性以及利潤(rùn)最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，其有必要明確直購(gòu)電給其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)類型，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估，即一個(gè)有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法對(duì)于市場(chǎng)環(huán)境下的電網(wǎng)公司是非常必要的。

隨著電力改革的不斷進(jìn)行，大用戶直購(gòu)電已經(jīng)作為一個(gè)重要改革課題開始被研究。目前大多數(shù)的文獻(xiàn)都是針對(duì)直購(gòu)電過(guò)程中交易準(zhǔn)則、轉(zhuǎn)運(yùn)定價(jià)和網(wǎng)損分?jǐn)偟葍?nèi)容進(jìn)行研究【４。１２１。文獻(xiàn)［１３】借鑒現(xiàn)代投資組合理論建立了大用戶購(gòu)電成本及風(fēng)險(xiǎn)最小的雙目標(biāo)優(yōu)化模型，從預(yù)期購(gòu)電成本和風(fēng)險(xiǎn)的角度分析了大用戶購(gòu)電最優(yōu)組合策略；文獻(xiàn)［１４．１８】從風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，分析了不同市場(chǎng)條件下供電公司的最優(yōu)購(gòu)電分配策略；文獻(xiàn)【１９．２６］綜合分析了電力市場(chǎng)環(huán)

境下風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用的基本情況。本文將建立一個(gè)基

于風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，以此來(lái)幫助電網(wǎng)公司規(guī)避其在直購(gòu)電過(guò)程中可能面臨的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助其達(dá)到利潤(rùn)最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

１

直購(gòu)電環(huán)境下電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

電力市場(chǎng)環(huán)境下，大用戶直接購(gòu)電的實(shí)施打破

了電網(wǎng)公司在發(fā)電企業(yè)側(cè)作為“單一購(gòu)買者”的壟斷局面，如圖１所示。使其在發(fā)電側(cè)和售電側(cè)同時(shí)面

臨著不確定性的增加，不確定性也就意味著風(fēng)險(xiǎn)。

有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制并且完成風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的基本前提。

發(fā)電Ｆ爿…塑…Ｆ芊爿…墜…告Ｉ案ｒ■磊而一Ｉ

ｒ１磊而焉叫

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大用戶

圖１電力市場(chǎng)環(huán)境下直購(gòu)電模式

Ｆｉｇ．１ＤＥＰｍ【ｏｄｅｌｉｎ

ｅｌｅｃｔｒｉｃｉ諺ｍ￡咄ｅｔｓ

１．１風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

當(dāng)前我國(guó)實(shí)行目錄電價(jià)機(jī)制，在直購(gòu)電改革的過(guò)程中相關(guān)法規(guī)及市場(chǎng)交易準(zhǔn)則的制定則嚴(yán)格受到國(guó)家和地方政府的監(jiān)管，例如轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)用的收取問(wèn)題，萬(wàn)方數(shù)據(jù)

歸結(jié)其為政策風(fēng)險(xiǎn)。

隨著電力市場(chǎng)改革的不斷發(fā)展，電網(wǎng)公司在運(yùn)

營(yíng)過(guò)程中必然面臨著電價(jià)的隨機(jī)波動(dòng)、交易量的不確定和交易策略的選擇等眾多不確定因素，此類風(fēng)險(xiǎn)本文歸結(jié)為電網(wǎng)公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著直購(gòu)電在電力市場(chǎng)中交易份額的增加，將

會(huì)導(dǎo)致電網(wǎng)中系統(tǒng)備用容量的減小，降低了系統(tǒng)的安全可靠性，此外現(xiàn)階段的直購(gòu)電由于《通知》中

并沒有明確輔助服務(wù)定價(jià)等有關(guān)問(wèn)題，因此發(fā)電企

業(yè)為了追求更高的利潤(rùn)而不愿意參與到保證電網(wǎng)安

全的相關(guān)調(diào)峰和無(wú)功調(diào)整，也不愿意投入ＡＧＣ和也會(huì)借此不參與避峰用電，因此直接影響了系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行。

電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運(yùn)行是電力市場(chǎng)有效運(yùn)營(yíng)的必要前提，獨(dú)立于系統(tǒng)安全之外的電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)是不存在的。因此本文強(qiáng)調(diào)在直購(gòu)電過(guò)程中電網(wǎng)公司所面臨的三種風(fēng)險(xiǎn)類型是相互影響、相互制約的。１．２風(fēng)險(xiǎn)控制

在電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，通常有兩種方法來(lái)實(shí)

現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制，即規(guī)避和多樣化。規(guī)避指投資者可以通過(guò)購(gòu)買金融衍生品來(lái)抵消商品所值資金流的風(fēng)

險(xiǎn)，如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)及差價(jià)合同等；多樣化是

指通過(guò)多種不同的物理交易途徑（指涉及實(shí)際電能傳輸?shù)慕灰追绞�，如現(xiàn)貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期合同市場(chǎng)；而

金融交易途徑只涉及了相關(guān)的金融核算，并沒有實(shí)

際的電能傳輸）【２】，以此來(lái)分配電能的交易數(shù)量，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。１．３風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，電網(wǎng)公司還需要評(píng)估之前所制定的風(fēng)險(xiǎn)控制策略（市場(chǎng)交易方

式、交易量等）是否可行，也就是需要一個(gè)量化的

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)幫助電網(wǎng)公司判斷其交易策略的可行

性，這就是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。本文將采用方差和、，狀兩種

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。

基于上述分析，本文確定的電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理

框圖如圖２所示。

圖２所示的風(fēng)險(xiǎn)管理可以歸結(jié)為：首先明確市

場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)類型即風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（交易目標(biāo)和約束條件）

的過(guò)程，其次針對(duì)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（電量和電價(jià)的不確定性），選取合適的風(fēng)險(xiǎn)控制方法（規(guī)避和多樣化）

進(jìn)行控制，在此階段確定其交易策略，最后通過(guò)風(fēng)

險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程來(lái)完成對(duì)交易結(jié)果的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)分析。如果評(píng)估結(jié)果不符合要求，就需要重新制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略以及交易計(jì)劃，直到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的結(jié)果能夠被電網(wǎng)公司接受。

ＰＳＳ等影響其出力的電網(wǎng)安全裝置，同時(shí)大用戶側(cè)這將直接引發(fā)電網(wǎng)公司的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，在此本文

－９６．

電力系統(tǒng)保護(hù)與控制

控制策略修訂

圖２電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理框圖

Ｆｉｇ．２

Ｒｉｓｋ

ｍ鋤ａｇｅｍｅｎｔ觸ｍｅｗｏｒｋｏｆＰＧＣ

２風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估模型

２．１效用函數(shù)

現(xiàn)代投資組合理論（Ｍｏｄｅｍ

ＰｏｎｆｏｌｉｏＴｈｅｏ巧，

ＭＰＴ）是一種被廣泛用于解決金融投資中的投資組

合優(yōu)化問(wèn)題，它用于解決如何將有限的資源分配到多個(gè)不同的資產(chǎn)中，以達(dá)到最大化資源所有者的利益并最小化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的目的。其中Ｍａｒｌ（ｏｗ池模型開創(chuàng)了投資組合的先河，其提出的均值一方差理論指出最優(yōu)的投資是得到高利潤(rùn)回報(bào)的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小。即投資者的交易目標(biāo)是最大化期望利潤(rùn)的同時(shí)能夠減小其利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此可用效用函數(shù)來(lái)權(quán)衡

相應(yīng)的利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)，如式（１）示１２引。

Ｕ（?）＝Ｅｆ萬(wàn)）一Ｂ?｝么ｒ（萬(wàn)）

（１）

式中：Ｕ（．）為效用函數(shù)；Ｅ（刀）為交易的期望利潤(rùn)：

砌ｒ（萬(wàn)）為利潤(rùn)的方差，即風(fēng)險(xiǎn)；曰為風(fēng)險(xiǎn)懲罰因

子，其值與電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度成正比，計(jì)算式

如式（２）。

曰＝彳／２Ｃ（．）

（２）

式中：彳為金融界廣泛采用的風(fēng)險(xiǎn)厭惡指標(biāo)，彳越大代表投資者越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，彳越小表示投資者越偏好風(fēng)險(xiǎn)，彳＝０表示投資者是風(fēng)險(xiǎn)中立的；Ｃ（．）為交易的基準(zhǔn)值，一般為成本函數(shù)。

．

至此，電網(wǎng)公司可以通過(guò)最大化效用函數(shù)來(lái)實(shí)

現(xiàn)其利潤(rùn)最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的交易目標(biāo)。

２．２Ｖａｌｕｅ

ａｔ黜ｓｋ（Ⅵ畎）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

Ｖ狀是金融領(lǐng)域廣泛采用的一種風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方

法，一般指某一投資或證券組合在給定的時(shí)間范圍

內(nèi)、給定的概率條件下將會(huì)損失的最大數(shù)額，可表示為式（３）１２

７｜。

￡。ｂ（△Ｐ＞ｙ）＝１一ｃ

（３）

式中：△Ｐ為金融資產(chǎn)或證券組合在持有期內(nèi)的損

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

失；礦為置信度ｃ下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；尸ｍｈ為△尸＞礦

事件的概率。該式的含義是在給定的時(shí)間內(nèi)，投資組合的損失大于ｙ的概率為１一ｃ。例如，ｌｄ的９５％置信度的５萬(wàn)元的ＶａＲ，表示該投資組合在１００

ｄ

中有９５ｄ的損失會(huì)小于５萬(wàn)元。

２．３直購(gòu)電環(huán)境下電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)估模型

隨著電力市場(chǎng)的開放和不斷發(fā)展，不同類型的電力市場(chǎng)，甚至是不同的區(qū)域市場(chǎng)具有不同的價(jià)格波動(dòng)性，例如較遠(yuǎn)期合同相比，現(xiàn)貨交易由于現(xiàn)貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)而成為一種高風(fēng)險(xiǎn)的交易方式。在

直購(gòu)電環(huán)境下，電網(wǎng)公司將其預(yù)期總購(gòu)電量分配到各個(gè)市場(chǎng)時(shí)會(huì)采取不同的投標(biāo)策略，因此會(huì)獲得不

同的總收益，同時(shí)面臨不同的損失風(fēng)險(xiǎn)，其損失的大小與電力市場(chǎng)中各市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)及電網(wǎng)公司在

各市場(chǎng)的購(gòu)電量有關(guān)。本文所建立的風(fēng)險(xiǎn)控制和評(píng)

的政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)電網(wǎng)公司預(yù)測(cè)得到未來(lái)某一特定時(shí)段內(nèi)

某地區(qū)的總需求電量為鯫，其擬分別在實(shí)時(shí)、日

前、月度和年度四個(gè)市場(chǎng)環(huán)境Ｆ進(jìn)行購(gòu)電量的分配，其單位電價(jià)分別為日、只、只和ｅ，則其單位購(gòu)電

成本為Ｃ１＝（日，Ｅ，Ｂ，只），只為其在統(tǒng)一目錄電

的百分比，ｅ．為其單位供電成本，毗為其在各市ｆ＝（１，２，３，４）個(gè)市場(chǎng)中的利潤(rùn)收入為

巧＝絨，×｛￡（１一三）＋，‘只?三一

，．、

ｅ．一（１一三）尸｝

則其期望值為

Ｅ（巧）＝ＱＧ，×｛只（１一工）＋，‘只?三一

，。

ｃ二一（１一三）Ｅ（只）｝

電網(wǎng)公司在市場(chǎng)交易中的利潤(rùn)為

疋＝∑巧＝ＱＧ∑Ⅵ×｛只（１一三）＋

ｆ＝ｌ

ｊ＝１

，“＼Ｕ，

，．?只?三一Ｃｓｔ一（１一￡）只｝

估模型綜合考慮了在直購(gòu)電環(huán)境下電網(wǎng)公司所面臨

價(jià)機(jī)制下的單位售電電價(jià)，電網(wǎng)公司收取相應(yīng)的單

位轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)用為理，其中ｒ?yàn)橹辟?gòu)電時(shí)電網(wǎng)公司每輸

送１單位電能所收取的費(fèi)用與單位電量?jī)r(jià)格的比值，三為電網(wǎng)公司轄區(qū)內(nèi)直購(gòu)電量占其總負(fù)荷需求場(chǎng)單位購(gòu)電量的分配比例，則電網(wǎng)公司的在第其中，Ｅ（最）為第ｆ?zhèn)�市場(chǎng)的期望電價(jià)。

其中：ＱＧ，＝ＱＧ?心為電網(wǎng)公司在第ｆ?zhèn)�市場(chǎng)中的

購(gòu)電量，至此電網(wǎng)公司交易的期望利潤(rùn)為

劉春輝，等電力市場(chǎng)環(huán)境下考慮大用戶直購(gòu)電的電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究

．９７．

Ｅ（及）＝驍薔ｗ×ｍ一三）＋

（７）

，．?只‘￡一ｃ；～（１一三）Ｅ（只））

則電網(wǎng)公司交易期望利潤(rùn)的方差為

砌ｒ（及）＝娥（１一三）２｛∑嵋玩ｒ（只）＋

Ｌｆ：ｌ

、

（８）

ｎ

ｎ

∑∑嵋?％?ＣＤＶ（皇，ｅ）｝

ＣＤＶ（毋，Ｐ，）為任意兩個(gè)市場(chǎng)中電價(jià)的協(xié)方差。

公司在考慮供電成本情況下，其全部電量以‰

基于式（１）和式（２），本文定義Ｃ（?）為電網(wǎng)

的價(jià)格購(gòu)進(jìn)，則Ｃ（?）為

‰＝圭∑Ｅ（只）刀百

（９）

Ｃ（．）＝ＱＧ｛（卜三）?去喜Ｅ（只）＋Ｃｓｔ，

“０）

電網(wǎng)公司通過(guò)最大化其效用函數(shù)可求出各物

ｊ嶧‰卸魄）－南％“到㈨，

｜ｓ．ｔ．∑Ⅵ＝１

Ⅵ≥ｏ

在以上分析的基礎(chǔ)上，本文定義電網(wǎng)公司交易

‰＝∥一掰

（１２）

口可根據(jù)所要求的置信度ｃ直接從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)療

∥＝Ｅ何木）＝∑囂Ｅ（乃）

（１３）

仃：廝＝

ｆ＝１

（１４）

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

式中：％＝Ｃｂｖ（刀ｆ，刀，）為任意兩個(gè)物理交易途

徑利潤(rùn)的協(xié)方差；￡（萬(wàn)ｆ）和ｗ；均為風(fēng)險(xiǎn)控制的計(jì)

算結(jié)果。３算例分析

在前文分析基礎(chǔ)上，考慮到不同市場(chǎng)環(huán)境下價(jià)格波動(dòng)和收益利潤(rùn)隨機(jī)變化等特性的差異以及負(fù)荷需求的高峰、低谷特性，本文假設(shè)售電價(jià)格為實(shí)行管制下的統(tǒng)一目錄電價(jià)且高峰時(shí)段為

最。＝５８￥／Ｍｗｈ，低谷時(shí)段為只。＝５５￥／Ｍ、釉，轉(zhuǎn)

運(yùn)費(fèi)率比根據(jù)最新的《通知》規(guī)定暫�。保埃ィ迹颍迹玻埃ィ�(fù)荷預(yù)測(cè)誤差在允許范圍內(nèi)，得到高峰和低谷時(shí)段負(fù)荷需求總量分別為

ＱＨ＝７．６３２５８×１０５Ｍ、脅和ＱＬ＝２．９８６７５×１０５Ｍ姍，其單位供電成本為Ｃ＝１．８￥／Ｍ帆，不同市場(chǎng)環(huán)境

下的電價(jià)特性如表１所示。

表１電價(jià)分布特性

１＇ａｂ．】Ｐｒｉｃｅ

ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎｃｈａｍｃｔｃｒｉｓｔｊｃｓ

￥／ＭⅥ，ＩＩ

至此本文按正態(tài)分布隨機(jī)產(chǎn)生電價(jià)數(shù)據(jù)的１００

組樣本，作為模擬的市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)。利用Ｍａｔｌａｂ對(duì)表２為高峰時(shí)段在，．＝Ｏ．２，三＝０．１，Ｃ＝９５％

出，當(dāng)電網(wǎng)公司趨于風(fēng)險(xiǎn)中立時(shí)，即風(fēng)險(xiǎn)厭惡度彳＝Ｏ時(shí)，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力很強(qiáng)，購(gòu)電時(shí)追求期４，電網(wǎng)公司的投資決策也不相同，４的取值越大，險(xiǎn)，相應(yīng)交易的利潤(rùn)逐漸減小，這也表明了遠(yuǎn)期合

同市場(chǎng)能夠有效減少現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著彳值的逐漸增大，其交易期望利潤(rùn)減小的同時(shí)其中：玩ｒ（毋）為第ｆ?zhèn)�市場(chǎng)電價(jià)的方差；式（１１）所示。

理交易途徑的最優(yōu)分配比例ｗ．，該優(yōu)化問(wèn)題具體如

的Ⅵ瓜為在給定置信度下，該交易組合在交易期內(nèi)

式（１１）進(jìn)行優(yōu)化求解，相關(guān)結(jié)果如表２所示。

情況下電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)果。從表２中可以看望效用的最大化，在投資決策時(shí)幾乎不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，只考慮費(fèi)用和收益，此時(shí)其全部在收益相對(duì)較

的總利潤(rùn)最小值，以墨德來(lái)表示，其計(jì)算式為‘１１

分布表中查到，例如若ｃ＝０．９５，則口＝１．６５。置信度ｃ的選取取決于電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。風(fēng)

高的實(shí)時(shí)市場(chǎng)中購(gòu)買電量。根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度

說(shuō)明電網(wǎng)公司越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)電時(shí)更重視風(fēng)險(xiǎn)因素，從而在年度合同市場(chǎng)中購(gòu)買更多的電量來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，置信度越高，如特別厭惡取９９％，

一般厭惡取９５％，輕微厭惡�。梗埃サ�。而∥和仃可由以式（１３）、（１４）來(lái)計(jì)算。

方差也逐漸減小，相應(yīng)的Ｒｈ。值也表現(xiàn)出先增加再

減小的趨勢(shì)，這符合高利潤(rùn)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的客觀市場(chǎng)規(guī)律。

表２高峰時(shí)段電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制策略結(jié)果

Ｔａｂ．２ＲｉｓｋｃｏｎｔｒｏＩｒｅｓｕＩｔｓｏｆＰＧＣｉｎｐｅａｋ－Ｉｏａｄｐｅｒｉｏｄ

量答

０３

ｗ。ｗ：

ＯＯ．４５３

屹

Ｏ

Ｍ

ＯＯ００．０８ｌ４Ｏ．３３３４

期罷鬻７

１．７７６９

利震名毒７

３２．５７５．６６８６３．１１３６２．４０５７

Ｐ篆囂７

１１７７６

９

１．１０４６Ｏ．８９ｌ３３Ｏ．７８９７８Ｏ．６６４０６Ｏ．５８５

怒三

—１．２００９０．１６７１４

０．３０５Ｏ．３２５

１０．３０５７Ｏ．２０８９Ｏ．１７５７

３０．２４ｌ００．４８２ｌ０．４８６７０．３７４７

１．４０９４

Ｉ．２２６２

６

８

Ｏ．３０９０Ｏ，２５６２Ｏ，１６８

５３５

１．１３４

８

１２１６２０

６０

Ｏ。１２３６Ｏ．０９７５Ｏ．０８ｌ９Ｏ．０４０

２

３

Ｏ．９４７６９１．３】８５０．３４８５６

Ｏ．１２４４０．３１８７Ｏ。２８５

ｌ

Ｏ．４５９４Ｏ．５３５Ｏ

Ｏ．７３６６

Ｏ．８５４

１３

Ｏ．９３７９５

０．７６ｌ

ｌｌ

Ｏ．３４８８Ｏ．３４２

５８

Ｏ．０９８Ｏ

Ｏ．０２７

Ｏ．７９８ＯＯ．ｄ４８

３２

８２Ｏ．５２４８７０．１２８

２９

７Ｏ．１９５５０．４８３４９０．２８５５１

根據(jù)電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)厭惡度的不同，分別求取其

從表３中可以看出，隨著置信度的增加，電網(wǎng)

公司的風(fēng)險(xiǎn)容忍度逐漸降低，其交易結(jié)果的足。。值也隨之減小，即電網(wǎng)公司在交易期內(nèi)期望總利潤(rùn)的最小值將逐漸減小。可以看出電網(wǎng)公司根據(jù)自身的

在負(fù)荷高峰和低谷時(shí)刻交易的期望利潤(rùn)和方差，構(gòu)成其交易策略的有效前沿，如圖３所示。

實(shí)際情況和所掌握的市場(chǎng)信息來(lái)確定合理的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度和置信度大小對(duì)于其最終的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果是很

重要的。

為了量化直購(gòu)電對(duì)電網(wǎng)公司在電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)中

的影響程度，本文從政策風(fēng)險(xiǎn)（轉(zhuǎn)運(yùn)費(fèi)大小）和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（電量和電價(jià)不確定性）兩個(gè)方面分析了不

同情況下電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)果。

圖３電網(wǎng)公司交易有效前沿

Ｆｊｇ．３ＰＧＣ

表４為高峰時(shí)段，在彳＝８，，．＝０．２，Ｃ＝９５％的情況下，隨著直購(gòu)電比例三的增加，電網(wǎng)公司風(fēng)險(xiǎn)

控制結(jié)果的變化。

ｔ刪ｉｎｇｅ塌ｃｉｅｎｔ

ｆ沁ｎｔｉｅｒ

從圖３可以看出，在同樣期望利潤(rùn)下，有效前沿上的點(diǎn)其風(fēng)險(xiǎn)水平明顯低于可行集內(nèi)（曲線下部）其他點(diǎn)，在相同風(fēng)險(xiǎn)條件下，有效前沿上的點(diǎn)其期

表４間．２時(shí)所對(duì)應(yīng)的電網(wǎng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制結(jié)果

Ｔ她．４ＰＧＣｒｉｓｋ

ｃｏｎｔｒｏＩｒｅｓｕｌｔｓ

ｗｉｔｌｌ，＝０．２

望利潤(rùn)大于可行集內(nèi)的其他點(diǎn)。即有效前沿是可行集的一個(gè)特殊子集，這也表明了電網(wǎng)公司交易的最優(yōu)組合在其交易的有效前沿上。

在么＝８，，＝０．２，三＝０．１的情況下，計(jì)算得到高峰時(shí)段電網(wǎng)公司交易組合足。。值隨置信度變化

的關(guān)系如表３所示。

表３不同置信度下尺ｖａＲ值

Ｔ｛ｌｂ－３尺ｖａＲｕｎｄｅｒｍｆｆｅｒｅｍｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅｌｅＶｅｌｓ

從表４中可以看出，隨著直購(gòu)電比例￡的增加，，

電網(wǎng)公司的期望利潤(rùn)、方差和效用值都逐漸減小，

但是相應(yīng)的足№值逐漸增加，原因可以歸結(jié)為隨著

直購(gòu)電比例的增加，電網(wǎng)公司收入中的確定比例增

加，即不確定收入的比例減少，因而足恤值增加。相應(yīng)控制結(jié)果變化趨勢(shì)如圖４所示。

萬(wàn)方數(shù)據(jù)

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