本文關(guān)鍵詞：券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資與公司IPO抑價(jià)——基于信息不對(duì)稱的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》 2014年11期

投稿

券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資與公司IPO抑價(jià)——基于信息不對(duì)稱的視角

     

【摘要】：券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資兼具承銷商和風(fēng)險(xiǎn)投資雙重身份,在中國(guó)資本市場(chǎng)上備受關(guān)注。已有研究表明承銷商和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在公司IPO過程中都能起到認(rèn)證效應(yīng),表現(xiàn)為更低的IPO抑價(jià)率;另一方面,風(fēng)險(xiǎn)投資的高回報(bào)率會(huì)弱化券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)證效應(yīng),導(dǎo)致更大的利益沖突,表現(xiàn)為更高的IPO抑價(jià)率。本文研究發(fā)現(xiàn),整體而言中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資持股的上市公司并不具備顯著較低的IPO抑價(jià)率,如果將風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)劃分為普通風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),則僅有券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資持股的上市公司IPO抑價(jià)率顯著較低,表明在中國(guó)券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)其所持股的公司具備認(rèn)證效應(yīng),而非利益沖突。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股的公司在IPO之后股票收益率波動(dòng)率較低,表明其風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱程度較低;相對(duì)于普通風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資特征并無明顯差異;聲譽(yù)良好的券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)證效應(yīng)更加明顯。

【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;華夏基金管理有限公司;
【關(guān)鍵詞】：
【基金】：
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】：

問題提出隨著中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的不斷發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和投資事件數(shù)量都在迅速增加。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)上出現(xiàn)了具有券商背景的風(fēng)險(xiǎn)投資基金。截至2011年3月底,已有超過30家券商取得了直接投資業(yè)務(wù)的試點(diǎn)資格,而伴隨2009年A股市場(chǎng)IPO(首次公開募股)重啟,有越來越多的券商背景

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

PDF全文下載

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購(gòu)買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式，，AdobeReader僅支持PDF格式

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 吳淑景;[D];武漢理工大學(xué);2013年

2 范大衛(wèi);[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

3 梁顯富;[D];寧波大學(xué);2013年

4 李晶晶;[D];浙江理工大學(xué);2014年

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 余方;李占國(guó);;[J];會(huì)計(jì)之友(下旬刊);2006年07期

2 陳共榮;李琳;;[J];系統(tǒng)工程;2006年09期

3 董鵬;王曉露;;[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月);2007年05期

4 周萍;;[J];山東紡織經(jīng)濟(jì);2012年01期

5 劉宏;;[J];時(shí)代金融;2012年09期

6 余楠;費(fèi)一文;;[J];南方經(jīng)濟(jì);2013年03期

7 陳工孟,高寧;[J];金融研究;2000年08期

8 田慧軍,孔敏娜;[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2004年11期

9 禹娜;[J];濟(jì)南金融;2005年03期

10 肖建軍;周孝華;;[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年08期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 郁玉環(huán);;[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

2 姚錚;李邈;;[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)與中小企業(yè)管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

3 楊帆;;[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

4 林劍喬;黃德春;李蒙;;[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

5 黃德春;林劍喬;;[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

6 余湄;喬琰;路倩;;[A];第十二屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

7 賀炎林;張浩森;馬銳敏;;[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

8 田高良;王曉亮;;[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十三屆年會(huì)論文集[C];2006年

9 柴亞軍;王志剛;;[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

10 應(yīng)益榮;上官甜;邢凱;;[A];第十二屆中國(guó)青年信息與管理學(xué)者大會(huì)論文集[C];2010年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 屠海燕;[N];證券日?qǐng)?bào);2004年

2 本報(bào)記者　 莫菲;[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2006年

3 深圳證券交易所博士后工作站 鄒健;[N];證券時(shí)報(bào);2004年

4 劉瀟;[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2006年

5 楊興云;[N];經(jīng)濟(jì)觀察報(bào);2004年

6 復(fù)旦大學(xué)金融研究院 張宗新博士;[N];證券時(shí)報(bào);2006年

7 九鼎德盛 肖玉航;[N];證券時(shí)報(bào);2006年

8 本報(bào)記者　 姜楠;[N];證券日?qǐng)?bào);2006年

9 張宗新;[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

10 張宗新;[N];上海證券報(bào);2006年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 熊虎;[D];重慶大學(xué);2008年

2 唐勇;[D];浙江大學(xué);2009年

3 熊維勤;[D];重慶大學(xué);2007年

4 范漢熙;[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 何劍;[D];暨南大學(xué);2006年

6 趙威;[D];天津大學(xué);2007年

7 鄒斌;[D];華中科技大學(xué);2010年

8 姜婷;[D];重慶大學(xué);2012年

9 杜俊濤;[D];重慶大學(xué);2004年

10 盧鐵男;[D];華東師范大學(xué);2002年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 馮梅秀;[D];南京航空航天大學(xué);2009年

2 陸燕華;[D];江蘇大學(xué);2010年

3 李群;[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

4 張福春;[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 來玉靜;[D];東北師范大學(xué);2013年

6 劉娜;[D];西南大學(xué);2008年

7 王乾;[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

8 王瑋鈺;[D];廈門大學(xué);2014年

9 樊瑩;[D];暨南大學(xué);2008年

10 郝好;[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

  本文關(guān)鍵詞：券商背景風(fēng)險(xiǎn)投資與公司IPO抑價(jià)——基于信息不對(duì)稱的視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：192312