新冠肺炎疫情暴發(fā)后,世界主要國家央行紛紛采取降息降準(zhǔn)、擴(kuò)大資產(chǎn)購買計劃、增加再貸款額度等各種貨幣政策工具,穩(wěn)定金融市場,阻止經(jīng)濟(jì)下行,體現(xiàn)出較強(qiáng)的靈活性和針對性,資產(chǎn)負(fù)債表也相應(yīng)出現(xiàn)變化。從規(guī)模上看,美歐日等發(fā)達(dá)國家(地區(qū))央行本幣計量資產(chǎn)出現(xiàn)擴(kuò)張,中國央行資產(chǎn)規(guī)模則小幅縮減;從結(jié)構(gòu)上看,資產(chǎn)端大部分央行傾向于擴(kuò)張貸款規(guī)模及購買資產(chǎn),負(fù)債端則出現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債占比顯著上升、貨幣發(fā)行占比明顯下降。對我國央行而言,疫情暴發(fā)前后資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模、結(jié)構(gòu)變化與其他主要國家央行之間存在差異,建議做好相關(guān)解釋工作,引導(dǎo)貨幣政策調(diào)控預(yù)期。

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【文章目錄】：
一、各國和地區(qū)央行應(yīng)對疫情舉措
    （一）扶實(shí)體：通過降息引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降
    （二）寬貨幣：擴(kuò)大資產(chǎn)購買計劃，迅速為市場提供大規(guī)模流動性
    （三）松監(jiān)管：監(jiān)管要求更加靈活多樣
二、疫情暴發(fā)以來各國和地區(qū)央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變化
    （一）本幣計量資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動情況
    （二）折美元計量資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動情況
三、各國和地區(qū)央行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化
    （一）大部分央行資產(chǎn)配置以金融機(jī)構(gòu)貸款、政府債券、金融債券等為主，疫情暴發(fā)后傾向于擴(kuò)張貸款規(guī)模及購買資產(chǎn)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化各有側(cè)重
    （二）大部分央行負(fù)債以貨幣發(fā)行、對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債、政府存款為主，疫情暴發(fā)后貨幣發(fā)行占比明顯降低，對金融機(jī)構(gòu)負(fù)債占比顯著上升
四、差異及啟示
    （一）我國央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模較高，金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金規(guī)模和準(zhǔn)備金率較高
    （二）我國央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模與流動性不是簡單的正向線性關(guān)系，與其他國家央行不同，現(xiàn)階段我國央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模收縮反而體現(xiàn)為流動性放松
    （三）我國央行資產(chǎn)負(fù)債表的特殊性容易使市場錯誤解讀，從而影響貨幣政策的調(diào)控效果，應(yīng)做好相關(guān)解釋工作，引導(dǎo)貨幣政策調(diào)控預(yù)期



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