隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國企業(yè)實(shí)力從跟隨西方腳步逐漸過渡到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)反超,從落后產(chǎn)能到高尖端制造,國內(nèi)企業(yè)借助改革開放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的契機(jī)增速擴(kuò)展。然而我國產(chǎn)業(yè)超速崛起的成果起看似輝煌,背后卻充斥了各種復(fù)雜的陷阱與風(fēng)險(xiǎn)。越來越多的企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)能促進(jìn)發(fā)展追求大而全的集團(tuán)路線,不惜鋌而走險(xiǎn)貿(mào)然借助危險(xiǎn)資本,盲目提高債務(wù)杠桿比率,將企業(yè)的發(fā)展視為一場(chǎng)賭局。結(jié)局當(dāng)然是明顯的,非理性擴(kuò)張的結(jié)局是大批的不良貸款聚集在各大商業(yè)銀行,嚴(yán)重影響了金融市場(chǎng)的秩序。政府為了配合宏觀經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、防范大規(guī)模債務(wù)危機(jī)爆發(fā)及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo),早在2015年年末就定下了五大政策著力點(diǎn),其中就明確包含“去杠桿”的重點(diǎn)任務(wù),而債轉(zhuǎn)股作為在上世紀(jì)90年代表現(xiàn)突出的政策工具再次被提出作為去杠桿的主要手段之一。但在2016年國資委出臺(tái)的意見書中,卻呈現(xiàn)出與上一輪債轉(zhuǎn)股的巨大反差,兩輪債轉(zhuǎn)股的性質(zhì)、背景都有了很大的差異。變化最大的是政府扮演的角色從主導(dǎo)者轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫ㄒ?guī)則的監(jiān)督者,釋放更多權(quán)利給市場(chǎng),整個(gè)過程突出不強(qiáng)制、不參與、不推薦、不兜底的“四不”原則。所有職責(zé)回歸行政功效,不斷完善交易... 

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于債轉(zhuǎn)股特征研究
        1.2.2 關(guān)于企業(yè)債轉(zhuǎn)股動(dòng)因研究
        1.2.3 關(guān)于企業(yè)債轉(zhuǎn)股績效研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文框架
2 企業(yè)債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及績效
    2.1 債轉(zhuǎn)股的概念和特點(diǎn)
        2.1.1 債轉(zhuǎn)股的概念
        2.1.2 債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)
    2.2 債轉(zhuǎn)股的主要模式
        2.2.1 通過協(xié)商向債權(quán)人直接出售股票抵債
        2.2.2 通過協(xié)商向第三方AMC打包出售股票
        2.2.3 通過首發(fā)增發(fā)配股募集資金償債
        2.2.4 通過發(fā)行有條件可轉(zhuǎn)換公司債券
    2.3 債轉(zhuǎn)股的績效評(píng)價(jià)方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 會(huì)計(jì)研究法
    2.4 債轉(zhuǎn)股的相關(guān)理論
        2.4.1 MM理論
        2.4.2 權(quán)衡理論
        2.4.3 代理理論
3 華榮能源債轉(zhuǎn)股的案例及動(dòng)因介紹
    3.1 華榮能源債轉(zhuǎn)股背景介紹
        3.1.1 政策背景
        3.1.2 市場(chǎng)環(huán)境
    3.2 華榮能源股份有限公司的基本情況
        3.2.1 華榮能源公司簡介
        3.2.2 華榮能源的經(jīng)營狀況
        3.2.3 華榮能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況
        3.2.4 華榮能源的債務(wù)情況
    3.3 華榮能源債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因
        3.3.1 債務(wù)規(guī)模超出償還能力
        3.3.2 造船行業(yè)的重資產(chǎn)性質(zhì)導(dǎo)致破產(chǎn)難以清算
        3.3.3 民營企業(yè)缺失政府保障機(jī)制融資較難
        3.3.4 財(cái)務(wù)困境由行業(yè)周期所致
        3.3.5 經(jīng)營范圍單一導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大
    3.4 華榮能源債轉(zhuǎn)股的過程
        3.4.1 政府審批通過提出債務(wù)處置建議
        3.4.2 股份合并提高每股股價(jià)
        3.4.3 確定轉(zhuǎn)換比例及定價(jià)
        3.4.4 企業(yè)向供應(yīng)商和銀行簽訂股份認(rèn)購協(xié)議
    3.5 華榮能源債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)
        3.5.1 減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)避免破產(chǎn)清算
        3.5.2 引入銀行資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展
        3.5.3 融資渠道擴(kuò)寬促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
        3.5.4 改善與銀行之間的關(guān)系
        3.5.5 給予市場(chǎng)正面信息安撫投資者
4 華榮能源債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的績效分析
    4.1 華榮能源債轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)績效分析
        4.1.1 償債能力分析
        4.1.2 盈利能力分析
        4.1.3 成長能力分析
        4.1.4 融資成本分析
    4.2 華榮能源債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)績效分析
        4.2.1 債轉(zhuǎn)股前后的市場(chǎng)反應(yīng)
        4.2.2 債轉(zhuǎn)股前后股價(jià)的變化
    4.3 華榮能源債轉(zhuǎn)股對(duì)績效影響機(jī)理分析
        4.3.1 市場(chǎng)較為認(rèn)可銀行效應(yīng)
        4.3.2 股權(quán)分散使得內(nèi)部控制改善
        4.3.3 債務(wù)減輕使得企業(yè)輕裝上陣
        4.3.4 擴(kuò)寬經(jīng)營范圍分散風(fēng)險(xiǎn)
5 案例研究的結(jié)論和啟示
    5.1 案例研究的結(jié)論
        5.1.1 債轉(zhuǎn)股在短期內(nèi)效果不明顯
        5.1.2 債轉(zhuǎn)股能有效減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力
        5.1.3 債轉(zhuǎn)股能有效改善公司治理
        5.1.4 債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化推進(jìn)投資資源的有效配置
        5.1.5 債轉(zhuǎn)股能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
    5.2 案例研究的啟示
        5.2.1 企業(yè)發(fā)展遵循理性原則慎用債務(wù)杠桿
        5.2.2 完善制定債轉(zhuǎn)股相關(guān)法律法規(guī)
        5.2.3 債轉(zhuǎn)股并非靈丹妙藥需要謹(jǐn)慎防范風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.4 政府必須建立債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化長效機(jī)制
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]銀行債轉(zhuǎn)股面臨的若干問題——兼評(píng)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》[J]. 黃日曦.  法制與經(jīng)濟(jì). 2017(04)
[2]探索市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股[J]. 賴小民.  中國金融. 2017(06)
[3]企業(yè)重整中的商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股[J]. 王欣新.  中國人民大學(xué)學(xué)報(bào). 2017(02)
[4]市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)銀行既有挑戰(zhàn)更有機(jī)遇[J]. 樊志剛,楊荇.  杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào). 2017(03)
[5]穩(wěn)妥有序?qū)嵤┦袌?chǎng)化債轉(zhuǎn)股[J]. 張明合.  中國金融. 2017(04)
[6]債轉(zhuǎn)股:去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)與國企改革的抓手——新一輪債轉(zhuǎn)股與1999年之比較[J]. 王建新,羅志恒.  中國總會(huì)計(jì)師. 2017(02)
[7]債轉(zhuǎn)股實(shí)施與銀行布局[J]. 宋艷偉.  中國金融. 2017(02)
[8]“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”背景下我國金融業(yè)不良資產(chǎn)的“處置之道”[J]. 侯亞景,羅玉輝.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2017(01)
[9]債轉(zhuǎn)股的國際經(jīng)驗(yàn)及啟示[J]. 劉國輝.  金融縱橫. 2016(08)
[10]債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)影響研究[J]. 莫娜.  商. 2015(42)

碩士論文
[1]債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)：當(dāng)前中國實(shí)際運(yùn)用之探究[D]. 王媛.華東政法大學(xué) 2011
[2]債轉(zhuǎn)股與公司治理結(jié)構(gòu)[D]. 唐海英.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3708960