隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)企業(yè)實(shí)力從跟隨西方腳步逐漸過(guò)渡到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)反超,從落后產(chǎn)能到高尖端制造,國(guó)內(nèi)企業(yè)借助改革開(kāi)放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的契機(jī)增速擴(kuò)展。然而我國(guó)產(chǎn)業(yè)超速崛起的成果起看似輝煌,背后卻充斥了各種復(fù)雜的陷阱與風(fēng)險(xiǎn)。越來(lái)越多的企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)能促進(jìn)發(fā)展追求大而全的集團(tuán)路線,不惜鋌而走險(xiǎn)貿(mào)然借助危險(xiǎn)資本,盲目提高債務(wù)杠桿比率,將企業(yè)的發(fā)展視為一場(chǎng)賭局。結(jié)局當(dāng)然是明顯的,非理性擴(kuò)張的結(jié)局是大批的不良貸款聚集在各大商業(yè)銀行,嚴(yán)重影響了金融市場(chǎng)的秩序。政府為了配合宏觀經(jīng)濟(jì)供給側(cè)改革、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、防范大規(guī)模債務(wù)危機(jī)爆發(fā)及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo),早在2015年年末就定下了五大政策著力點(diǎn),其中就明確包含“去杠桿”的重點(diǎn)任務(wù),而債轉(zhuǎn)股作為在上世紀(jì)90年代表現(xiàn)突出的政策工具再次被提出作為去杠桿的主要手段之一。但在2016年國(guó)資委出臺(tái)的意見(jiàn)書(shū)中,卻呈現(xiàn)出與上一輪債轉(zhuǎn)股的巨大反差,兩輪債轉(zhuǎn)股的性質(zhì)、背景都有了很大的差異。變化最大的是政府扮演的角色從主導(dǎo)者轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫ㄒ?guī)則的監(jiān)督者,釋放更多權(quán)利給市場(chǎng),整個(gè)過(guò)程突出不強(qiáng)制、不參與、不推薦、不兜底的“四不”原則。所有職責(zé)回歸行政功效,不斷完善交易... 

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于債轉(zhuǎn)股特征研究
        1.2.2 關(guān)于企業(yè)債轉(zhuǎn)股動(dòng)因研究
        1.2.3 關(guān)于企業(yè)債轉(zhuǎn)股績(jī)效研究
        1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文框架
2 企業(yè)債轉(zhuǎn)股動(dòng)因及績(jī)效
    2.1 債轉(zhuǎn)股的概念和特點(diǎn)
        2.1.1 債轉(zhuǎn)股的概念
        2.1.2 債轉(zhuǎn)股的特點(diǎn)
    2.2 債轉(zhuǎn)股的主要模式
        2.2.1 通過(guò)協(xié)商向債權(quán)人直接出售股票抵債
        2.2.2 通過(guò)協(xié)商向第三方AMC打包出售股票
        2.2.3 通過(guò)首發(fā)增發(fā)配股募集資金償債
        2.2.4 通過(guò)發(fā)行有條件可轉(zhuǎn)換公司債券
    2.3 債轉(zhuǎn)股的績(jī)效評(píng)價(jià)方法
        2.3.1 事件研究法
        2.3.2 會(huì)計(jì)研究法
    2.4 債轉(zhuǎn)股的相關(guān)理論
        2.4.1 MM理論
        2.4.2 權(quán)衡理論
        2.4.3 代理理論
3 華榮能源債轉(zhuǎn)股的案例及動(dòng)因介紹
    3.1 華榮能源債轉(zhuǎn)股背景介紹
        3.1.1 政策背景
        3.1.2 市場(chǎng)環(huán)境
    3.2 華榮能源股份有限公司的基本情況
        3.2.1 華榮能源公司簡(jiǎn)介
        3.2.2 華榮能源的經(jīng)營(yíng)狀況
        3.2.3 華榮能源的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況
        3.2.4 華榮能源的債務(wù)情況
    3.3 華榮能源債轉(zhuǎn)股的動(dòng)因
        3.3.1 債務(wù)規(guī)模超出償還能力
        3.3.2 造船行業(yè)的重資產(chǎn)性質(zhì)導(dǎo)致破產(chǎn)難以清算
        3.3.3 民營(yíng)企業(yè)缺失政府保障機(jī)制融資較難
        3.3.4 財(cái)務(wù)困境由行業(yè)周期所致
        3.3.5 經(jīng)營(yíng)范圍單一導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大
    3.4 華榮能源債轉(zhuǎn)股的過(guò)程
        3.4.1 政府審批通過(guò)提出債務(wù)處置建議
        3.4.2 股份合并提高每股股價(jià)
        3.4.3 確定轉(zhuǎn)換比例及定價(jià)
        3.4.4 企業(yè)向供應(yīng)商和銀行簽訂股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議
    3.5 華榮能源債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)
        3.5.1 減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)避免破產(chǎn)清算
        3.5.2 引入銀行資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展
        3.5.3 融資渠道擴(kuò)寬促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
        3.5.4 改善與銀行之間的關(guān)系
        3.5.5 給予市場(chǎng)正面信息安撫投資者
4 華榮能源債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的績(jī)效分析
    4.1 華榮能源債轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)績(jī)效分析
        4.1.1 償債能力分析
        4.1.2 盈利能力分析
        4.1.3 成長(zhǎng)能力分析
        4.1.4 融資成本分析
    4.2 華榮能源債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)績(jī)效分析
        4.2.1 債轉(zhuǎn)股前后的市場(chǎng)反應(yīng)
        4.2.2 債轉(zhuǎn)股前后股價(jià)的變化
    4.3 華榮能源債轉(zhuǎn)股對(duì)績(jī)效影響機(jī)理分析
        4.3.1 市場(chǎng)較為認(rèn)可銀行效應(yīng)
        4.3.2 股權(quán)分散使得內(nèi)部控制改善
        4.3.3 債務(wù)減輕使得企業(yè)輕裝上陣
        4.3.4 擴(kuò)寬經(jīng)營(yíng)范圍分散風(fēng)險(xiǎn)
5 案例研究的結(jié)論和啟示
    5.1 案例研究的結(jié)論
        5.1.1 債轉(zhuǎn)股在短期內(nèi)效果不明顯
        5.1.2 債轉(zhuǎn)股能有效減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力
        5.1.3 債轉(zhuǎn)股能有效改善公司治理
        5.1.4 債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化推進(jìn)投資資源的有效配置
        5.1.5 債轉(zhuǎn)股能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
    5.2 案例研究的啟示
        5.2.1 企業(yè)發(fā)展遵循理性原則慎用債務(wù)杠桿
        5.2.2 完善制定債轉(zhuǎn)股相關(guān)法律法規(guī)
        5.2.3 債轉(zhuǎn)股并非靈丹妙藥需要謹(jǐn)慎防范風(fēng)險(xiǎn)
        5.2.4 政府必須建立債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化長(zhǎng)效機(jī)制
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]銀行債轉(zhuǎn)股面臨的若干問(wèn)題——兼評(píng)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見(jiàn)》[J]. 黃日曦.  法制與經(jīng)濟(jì). 2017(04)
[2]探索市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股[J]. 賴小民.  中國(guó)金融. 2017(06)
[3]企業(yè)重整中的商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股[J]. 王欣新.  中國(guó)人民大學(xué)學(xué)報(bào). 2017(02)
[4]市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股對(duì)銀行既有挑戰(zhàn)更有機(jī)遇[J]. 樊志剛,楊荇.  杭州金融研修學(xué)院學(xué)報(bào). 2017(03)
[5]穩(wěn)妥有序?qū)嵤┦袌?chǎng)化債轉(zhuǎn)股[J]. 張明合.  中國(guó)金融. 2017(04)
[6]債轉(zhuǎn)股:去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)企改革的抓手——新一輪債轉(zhuǎn)股與1999年之比較[J]. 王建新,羅志恒.  中國(guó)總會(huì)計(jì)師. 2017(02)
[7]債轉(zhuǎn)股實(shí)施與銀行布局[J]. 宋艷偉.  中國(guó)金融. 2017(02)
[8]“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”背景下我國(guó)金融業(yè)不良資產(chǎn)的“處置之道”[J]. 侯亞景,羅玉輝.  經(jīng)濟(jì)學(xué)家. 2017(01)
[9]債轉(zhuǎn)股的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及啟示[J]. 劉國(guó)輝.  金融縱橫. 2016(08)
[10]債轉(zhuǎn)股對(duì)企業(yè)影響研究[J]. 莫娜.  商. 2015(42)

碩士論文
[1]債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)：當(dāng)前中國(guó)實(shí)際運(yùn)用之探究[D]. 王媛.華東政法大學(xué) 2011
[2]債轉(zhuǎn)股與公司治理結(jié)構(gòu)[D]. 唐海英.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2004



本文編號(hào)：3708960