近年來,國家鼓勵住房租賃市場發(fā)展的政策頻頻發(fā)布,頂層設(shè)計趨于完善。近年來,我國住建部、國務(wù)院等有關(guān)機構(gòu)出臺了許多支持住房租賃市場發(fā)展的政策,各地政府積極跟進(jìn),所有試點城市都推出了相關(guān)計劃,以支持當(dāng)?shù)刈》孔赓U市場的發(fā)展。在“租購?fù)瑱?quán)”政策出臺之后,既能夠保障承租人享受公共服務(wù),又可以讓住房租賃關(guān)系更加穩(wěn)定,從長遠(yuǎn)角度來看將促進(jìn)租賃住房行業(yè)的發(fā)展。同時各類創(chuàng)新資產(chǎn)證券化產(chǎn)品頻出,這類金融產(chǎn)品可以盤活租賃資產(chǎn),解決長租融資痛點,有效增加租賃住房供給。本文基于這樣的時代背景,針對碧桂園租賃住房REITs這一具有代表性的案例進(jìn)行分析,希望梳理出租賃住房REITs類似項目的現(xiàn)狀以及存在的問題,并根據(jù)現(xiàn)存的問題提出自己的看法和改進(jìn)的建議。本文主要采用文獻(xiàn)研究法、比較分析法、案例分析法這三種方法,對碧桂園租賃住房REITs的組織形式、交易結(jié)構(gòu)、投資收益、風(fēng)險等進(jìn)行分析。碧桂園租賃住房REITs采用儲架、分期發(fā)行機制,明確標(biāo)明“公募REITs退出”的安排,作為國內(nèi)首單達(dá)到百億級別的類REITs產(chǎn)品,對于租賃住房REITs的發(fā)展來說,具有重要的里程碑意義,對于之后發(fā)行類似產(chǎn)品也有重要的參考價值,同時也對傳... 

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.2.3 述評
    1.3 租賃住房概述
        1.3.1 租賃住房分類
        1.3.2 住房租賃方式
        1.3.3 租賃住房現(xiàn)狀
    1.4 研究方法
    1.5 主要創(chuàng)新點
2 REITs理論與發(fā)展概述
    2.1 REITs的理論基礎(chǔ)
    2.2 REITs的分類
    2.3 REITs的基本特征
    2.4 REITs在國內(nèi)外的發(fā)展
        2.4.1 REITs在境外的發(fā)展
        2.4.2 REITs在國內(nèi)的發(fā)展
3 案例介紹
    3.1 碧桂園公司簡介
        3.1.1 盈利能力
        3.1.2 償債能力
    3.2 碧桂園租賃住房REITs發(fā)行背景
    3.3 碧桂園租賃住房REITs發(fā)行與上市
4 案例分析
    4.1 與REITs設(shè)計相關(guān)的分析
        4.1.1 募集方式
        4.1.2 交易結(jié)構(gòu)
        4.1.3 信用增級措施
        4.1.4 退出方式
        4.1.5 管理人
        4.1.6 基金份額持有人
        4.1.7 儲架、分期發(fā)行機制
    4.2 投資收益分析
        4.2.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)分析
        4.2.2 優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券分析
        4.2.3 次級資產(chǎn)支持證券分析
    4.3 風(fēng)險分析
        4.3.1 與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險
        4.3.2 與REITs參與主體相關(guān)的風(fēng)險
        4.3.3 與專項計劃相關(guān)的風(fēng)險
        4.3.4 其他風(fēng)險
    4.4 存在問題小結(jié)
        4.4.1 租賃住房業(yè)務(wù)收益率低
        4.4.2 覆蓋的物業(yè)資產(chǎn)較少
        4.4.3 設(shè)計模式只適用于自持物業(yè)
        4.4.4 收入來源較少
        4.4.5 類似產(chǎn)品可供選擇較少
        4.4.6 對于相關(guān)主體的信用要求較高
        4.4.7 組織形式單一
        4.4.8 投資門檻較高,流動性較差
    4.5 對相關(guān)市場的啟示
        4.5.1 契合“房住不炒”的定位
        4.5.2 推動租賃住房使用REITs融資
        4.5.3 幫助規(guī)范和發(fā)展住房租賃市場
        4.5.4 推動房地產(chǎn)金融創(chuàng)新
5 結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 碧桂園租賃住房REITs的創(chuàng)新性
        5.1.2 碧桂園租賃住房REITs的局限性
    5.2 相關(guān)建議
        5.2.1 完善法律體系
        5.2.2 政府引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展
        5.2.3 培養(yǎng)金融機構(gòu)和投資者
        5.2.4 鼓勵租賃住房REITs創(chuàng)新
        5.2.5 對小型租賃住房公司提供更多金融支持
        5.2.6 培養(yǎng)專業(yè)型和復(fù)合型人才
        5.2.7 加強外部監(jiān)管
參考文獻(xiàn)
附錄A
附錄B
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[9]不動產(chǎn)投資信托基金投資風(fēng)險[J]. 步艷紅,董琪.  中國金融. 2018(20)
[10]類房地產(chǎn)信托投資基金產(chǎn)品解構(gòu)及市場完善[J]. 李雪瑩.  甘肅金融. 2018(10)



本文編號：3702468