Bali等（2011）的實證研究解釋了股票市場中存在的一種反常現(xiàn)象,即最大日收益效應(yīng)（MAX效應(yīng)）。這種反�，F(xiàn)象產(chǎn)生的主要原因之一就是,在當(dāng)月日收益率最大值較高的股票,在下個月表現(xiàn)并不好;而在當(dāng)月日收益率最大值較低的股票,在下個月表現(xiàn)良好。投資者情緒是這一反�，F(xiàn)象產(chǎn)生的另一原因,由于那些具有較高收益率極值的股票是那些投機投資者的更優(yōu)選擇,但這些具有較高收益極值的股票往往在下個月表現(xiàn)的并不好,這個現(xiàn)象進而導(dǎo)致了 MAX效應(yīng)的產(chǎn)生。這種投資者情緒能夠在一定程度上影響投資者決策,因為它是股票市場中投資者心理的一種良好的顯示指標(biāo),故而,在行為金融學(xué)的研究中,它是熱門問題之一。本文的研究參考Baker和Wurgler（2006）以及易志高和茅寧（2009）對投資者情緒綜合指標(biāo)的研究方法,首先對股票市場中三類投資者情緒指標(biāo)進行了介紹和分析,然后選取了六個反映投資者情緒的指標(biāo):封閉式基金折價率、新增投資者開戶數(shù)、IPO數(shù)量、IPO首日收益率、滬深A(yù)股市場換手率和消費者信心指數(shù),在對它們進行主成分分析后,創(chuàng)建了投資者情緒綜合指數(shù),以應(yīng)用于中國的股票市場。進而,探究了 MAX效應(yīng)中投資者情緒的作用。首先... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學(xué)遼寧省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３．１兩個指數(shù)的變動趨勢中可Ｗ看出，投資者情緒指數(shù)（ＩＳＩ）的變動??

０２?０３?０４?０５?０６?０７?０８?０９?１０?１１?１２?１３?１４?１５??圖５．１樣本期間的投資者情緒??圖５．１顯示了，按照上述方法將樣本期間內(nèi)各個月份的投資者情緒進行賦??值之后的結(jié)果。由此，可Ｗ明顯看出，在２００２年至２００３年、２００７年至２００８??年、２０１０年至２０１１年、２０１４年至２０１５年的各個月份投資者情緒較高，與之對??應(yīng)的是中國的股票市場也表現(xiàn)比較活躍，進一步說明了投資者情緒與股票市場??３４??

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3440276