隨著日常生活水平的提高,人們消費(fèi)習(xí)慣也從傳統(tǒng)的銀貨兩訖更多地轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)信貸。作為便捷的出行工具,汽車逐漸受到消費(fèi)者的青睞,但是全款支付購買汽車顯然不適合所有消費(fèi)者,向汽車購買者提供貸款支持等服務(wù)的汽車金融公司應(yīng)運(yùn)而生。但是大多數(shù)汽車金融公司往往是集團(tuán)公司下設(shè)的子公司,雖然擁有較高的注冊資本,卻缺乏后期追加資金。因此,汽車金融公司只能通過其他融資渠道來獲取外部融資。但是傳統(tǒng)的籌資方法手續(xù)復(fù)雜、要求嚴(yán)格、支付的成本較高,導(dǎo)致汽車金融公司不能籌集到足夠的資金。資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新性融資工具,能夠增強(qiáng)資產(chǎn)流動性,轉(zhuǎn)移企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險,改善財務(wù)結(jié)構(gòu),解決企業(yè)資金流動性不足的問題,促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。本文闡述了資產(chǎn)證券化在我國的發(fā)展以及在企業(yè)籌資中的應(yīng)用,資產(chǎn)證券化融資除了能外部融資,增加資產(chǎn)流動性,還能夠改善公司的資本結(jié)構(gòu),有效解決汽車金融公司業(yè)務(wù)項(xiàng)目與銀行借款期限錯配問題。之后闡述了大眾汽車金融公司資產(chǎn)證券化籌資案例,分析了大眾汽車金融公司尋求外部籌資的原因,從資產(chǎn)證券化產(chǎn)品華馭八期入手,分析了基礎(chǔ)資產(chǎn)池構(gòu)建、SPV設(shè)立、信用增級、信用評級幾個方面,并從融資效應(yīng)、成本分析、風(fēng)險分析三個方面分析大... 

【文章來源】：北京林業(yè)大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

資產(chǎn)證券化基本流程

大眾汽車金融（中國）資產(chǎn)證券化融資研究14近些年來，我國汽車金融消費(fèi)信貸蓬勃發(fā)展。根據(jù)汽車工業(yè)年鑒統(tǒng)計，我國汽車消費(fèi)信貸規(guī)模2018年已超過十萬億。但是由下表可以看出，在我國汽車消費(fèi)信貸市場中，商業(yè)銀行提供的信貸服務(wù)占據(jù)了半壁江山，汽車金融公司僅占據(jù)30%左右的市場份額，我國汽車金融公司市場份額還有巨大的提升空間。隨著我國監(jiān)管部門對汽車金融公司支持力度的加大支持，以及商業(yè)銀行汽車貸款嚴(yán)格手續(xù)和門檻，我國汽車金融公司的市場份額必將會進(jìn)一步的升高。圖3.1中國汽車消費(fèi)金融市場份額Figure3.1MarketshareofChina"sautomobileconsumerfinance資料來源：2018年羅蘭貝格中國汽車金融報告（3）滲透率可以看出，與國外相比，我國汽車金融滲透率雖然一直在提升但是還處于比較低的水平。目前中國汽車消費(fèi)信貸滲透率僅有20%，全球汽車金融滲透率為70%，美國滲透率高達(dá)81%，相比之下，我國汽車金融行業(yè)仍然具有很大的發(fā)展空間。消費(fèi)者的消費(fèi)理念在轉(zhuǎn)變，隨著新一代年輕人成為購車的主力軍，相信我國汽車金融滲透率將會進(jìn)一步提升。

3汽車金融公司融資現(xiàn)狀及資產(chǎn)證券化應(yīng)用的動因15圖3.2各國汽車金融滲透率對比圖Figure3.2Comparisonchartofautomobilefinancialpenetrationrateindifferentcountries資料來源：中國汽車流通協(xié)會3.1.2融資模式發(fā)展現(xiàn)狀（1）傳統(tǒng)型債務(wù)融資模式發(fā)展現(xiàn)狀汽車金融公司目前傳統(tǒng)的融資模式主要是指股東入資、發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借以及銀行借款等。股東入資是指汽車金融公司所屬的汽車集團(tuán)的投資，主要是前期注冊資本金等。汽車金融公司也可以發(fā)行金融債券來從資本市場直接融資，但是發(fā)行金融債券所需要求較高，雖然這種融資方式成本較低，但是規(guī)定金融債券發(fā)行總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。汽車金融公司也可以從商業(yè)銀行或者同類型汽車金融公司進(jìn)行拆借來獲取資金。目前汽車金融公司主要通過銀行借款的方式來獲取資金，但是融資門檻高，融資額度不大。盡管汽車金融公司目前擁有多渠道的融資方式，但是這些融資方式并不能完全滿足汽車金融公司的融資需求，所以，為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，汽車金融公司急需尋求新的融資方式。（2）資產(chǎn)證券化融資模式發(fā)展現(xiàn)狀近些年來我國監(jiān)管部門大力鼓勵和支持汽車金融公司運(yùn)用新型融資方式獲取外部籌資，并且汽車金融公司自身特點(diǎn)也十分符合資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)證券化模式采逐漸進(jìn)入汽車金融行業(yè)融資的選擇范圍內(nèi)�！缎刨J資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》的發(fā)布開啟了我國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。該辦法對資產(chǎn)證券化交易流程進(jìn)行了明確規(guī)定，但是由于早期法律法規(guī)不夠完善，使得我國資產(chǎn)證券化進(jìn)程緩慢甚至終止。在2011年，我國重啟了資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作，并在2014年先后發(fā)布了多部文件明確指導(dǎo)我國企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化探索，從2014年開始，，我國資產(chǎn)證券化開始正式進(jìn)入了發(fā)展的進(jìn)程。2014年國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于多措并舉

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化動因及其差異化研究[J]. 楊智斌,王波.  東南大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2019(05)
[2]我國房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化相關(guān)問題研究[J]. 吳玲.  中國市場. 2019(22)
[3]淺談資產(chǎn)證券化在我國商業(yè)銀行風(fēng)險管理中的作用[J]. 張?jiān)鲋?  全國流通經(jīng)濟(jì). 2018(32)
[4]信貸資產(chǎn)證券化的微觀動因研究——基于中國商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J]. 陳小憲,李杜若.  山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2017(02)
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博士論文
[1]我國國有企業(yè)資產(chǎn)證券化研究[D]. 陳忠慶.中國社會科學(xué)院研究生院 2017
[2]中國信貸資產(chǎn)證券化效應(yīng)研究[D]. 陳凌白.遼寧大學(xué) 2014

碩士論文
[1]我國企業(yè)資產(chǎn)證券化財務(wù)效應(yīng)分析[D]. 嚴(yán)瑾.合肥工業(yè)大學(xué) 2016
[2]信貸資產(chǎn)證券化對商業(yè)銀行的財務(wù)效應(yīng)研究[D]. 廖楊.西南財經(jīng)大學(xué) 2014
[3]我國企業(yè)應(yīng)收賬款證券化融資研究[D]. 欽佩武.浙江工業(yè)大學(xué) 2012
[4]我國企業(yè)資產(chǎn)證券化財務(wù)效應(yīng)分析[D]. 吳小花.江蘇大學(xué) 2008
[5]汽車金融公司財務(wù)管理研究[D]. 魏振媛.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2006



本文編號：3113960