本文關(guān)鍵詞：新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序淺析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：新股發(fā)行審核制度是一國(guó)或地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)新股發(fā)行活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管而形成的法律法規(guī)及相關(guān)制度的統(tǒng)稱。新股發(fā)行審核制度是證券市場(chǎng)監(jiān)管的首要關(guān)卡,將直接影響到整個(gè)證券交易市場(chǎng)的發(fā)展和秩序的穩(wěn)定。鑒于各國(guó)或地區(qū)的歷史、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化、監(jiān)管理念不同,形成了不同的新股發(fā)行審核制度,主要分為核準(zhǔn)制及注冊(cè)制。核準(zhǔn)制以實(shí)質(zhì)審查為主,注重新股發(fā)行的事前監(jiān)管,代表國(guó)家或地區(qū)為英國(guó)、香港;而注冊(cè)制以形式審查為主,注重信息公開(kāi)與審核效率,注重新股發(fā)行的事中、事后監(jiān)管,代表國(guó)家為美國(guó)、日本。我國(guó)新股發(fā)行審核制度發(fā)端于20世紀(jì)80年代中期,主要?dú)v經(jīng)了從審批制到核準(zhǔn)制的變革。當(dāng)前,我國(guó)新股發(fā)行審核制度是與保薦制相輔相成的核準(zhǔn)制。按照現(xiàn)行法律規(guī)定,中國(guó)證監(jiān)會(huì)為發(fā)行審核主體,交易所為上市審核主體,保薦人負(fù)盡職推薦、持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。然而在實(shí)踐中,證監(jiān)會(huì)卻成為發(fā)行人發(fā)行上市的“唯一決定者”,行政權(quán)過(guò)大致使權(quán)力尋租和腐敗問(wèn)題源源不斷,此外當(dāng)前發(fā)行審核制度還存在程序復(fù)雜、耗時(shí)過(guò)長(zhǎng)、事中事后控制乏力等諸多問(wèn)題,新股發(fā)行審核制度改革迫在眉睫。當(dāng)前改革我國(guó)新股發(fā)行審核制度為注冊(cè)制已成共識(shí),亦有政策支持,但改革首要的問(wèn)題還未明確:具體應(yīng)采用怎樣的新股發(fā)行審核程序?目前就新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序方案的研究主要有兩種模式選擇:一種是維持由證監(jiān)會(huì)注冊(cè)審核,交易所進(jìn)行上市審核的模式;另一種是由交易所審核上市申請(qǐng),向證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效的模式。實(shí)質(zhì)上,具體采用怎樣的新股發(fā)行審核程序,主要解決的就是怎么審、誰(shuí)來(lái)審的問(wèn)題,怎么審主要涉及選用怎樣的審核模式以及具體審核的流程,而誰(shuí)來(lái)審主要涉及的是新股發(fā)行審核權(quán)歸屬問(wèn)題。我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序可借鑒施行注冊(cè)制的國(guó)家或地區(qū)的有益經(jīng)驗(yàn)。首先,在審核模式的選擇上,實(shí)行注冊(cè)制的美國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣均采用了發(fā)行、上市相分離的模式。美國(guó)與中國(guó)臺(tái)灣按照發(fā)行審核在先、上市審核在后的一般邏輯,而日本則反其道而行之,在實(shí)務(wù)界按照上市審核在先、發(fā)行審核在后的程序。施行核準(zhǔn)制的中國(guó)香港及英國(guó)在審核模式上與美國(guó)、日本等截然不同,其采用的是發(fā)行上市相融合模式。比較發(fā)現(xiàn),注冊(cè)制與發(fā)行上市分離模式、核準(zhǔn)制與發(fā)行上市融合模式有必然聯(lián)系。其次,在審核權(quán)的歸屬問(wèn)題上,主要體現(xiàn)出兩種選擇,即多元性主體與單一性主體的選擇,以及不同性質(zhì)的機(jī)構(gòu)的選擇。采用注冊(cè)制的國(guó)家或地區(qū)因其發(fā)行與上市審核程序的分離,一般采用多元性審核主體,對(duì)此我國(guó)可借鑒之。鑒于我國(guó)沒(méi)有獨(dú)立的非政府機(jī)構(gòu),因此需要在代表政府的證監(jiān)會(huì)和代表市場(chǎng)的交易所之間合理分配權(quán)力。最后,就具體的審核程序而言,采用注冊(cè)制的國(guó)家或地區(qū)均體現(xiàn)出一種公開(kāi)高效的注冊(cè)登記。我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革首先應(yīng)有正確理論引導(dǎo)。首先,明確保護(hù)投資者之理念,將其作為注冊(cè)制改革的首要目標(biāo)。其次,應(yīng)尊崇兼顧效率與安全理念,證券市場(chǎng)所追求的目標(biāo),就是平衡好效率與安全,既要保證證券市場(chǎng)高效有序運(yùn)轉(zhuǎn),也要協(xié)調(diào)、保護(hù)各類投資者。再次,新股發(fā)行注冊(cè)制改革應(yīng)尊崇市場(chǎng)化理念。尊崇市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律,按照“發(fā)行人自主選擇發(fā)行—市場(chǎng)對(duì)股票進(jìn)行選擇和優(yōu)勝劣汰—監(jiān)管者制定規(guī)則并嚴(yán)格監(jiān)督已發(fā)行股票”的內(nèi)在邏輯對(duì)新股發(fā)行制度的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范,構(gòu)建全面、科學(xué)的制度架構(gòu),還權(quán)于市場(chǎng),有效防止行政權(quán)力過(guò)大。最后,監(jiān)管理念上應(yīng)當(dāng)摒棄“行政審批”性質(zhì)的事前監(jiān)管,而是通過(guò)加強(qiáng)對(duì)新股發(fā)行人事中、事后控制以保護(hù)投資者利益、維護(hù)證券市場(chǎng)安全有序,真正做到從“嚴(yán)進(jìn)寬管”轉(zhuǎn)變到“寬進(jìn)嚴(yán)管”。我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革在審核模式上應(yīng)選擇發(fā)行上市分離模式,在審核主體上可對(duì)應(yīng)審核模式選擇多元性主體,為真正實(shí)現(xiàn)監(jiān)審分離,可選擇由交易所負(fù)責(zé)實(shí)質(zhì)性的上市審核,證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)形式性的發(fā)行審核。具體權(quán)力分配上,應(yīng)隱退證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行證券“價(jià)值審查”的權(quán)力,強(qiáng)化其外部監(jiān)管作用;強(qiáng)化交易所在新股發(fā)行上市中的重要地位,充分實(shí)現(xiàn)其一線監(jiān)管職能。注冊(cè)制改革的具體推進(jìn)應(yīng)遵循法制為先,通過(guò)修訂《證券法》完成�！蹲C券法》修訂應(yīng)明確賦予發(fā)行人自主選擇發(fā)行的權(quán)利,規(guī)范新股發(fā)行審核主體、審核時(shí)間、審核內(nèi)容、審核流程等具體安排。為保障我國(guó)注冊(cè)制有效落實(shí),還應(yīng)當(dāng)完善相關(guān)配套制度,強(qiáng)化信息披露,完善退市制度,嬗變保薦制度。
【關(guān)鍵詞】：新股發(fā)行 注冊(cè)制 審核程序
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：D922.287
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-9
• 導(dǎo)言9-16
• 一、問(wèn)題的提出9-10
• 二、文獻(xiàn)綜述10-14
• 三、主要研究方法14-15
• 四、論文結(jié)構(gòu)15-16
• 第一章 新股發(fā)行審核程序制度概述16-23
• 第一節(jié) 新股發(fā)行的法律界定16-18
• 一、“新股發(fā)行”的概念限縮16-17
• 二、新股發(fā)行與股票上市17-18
• 第二節(jié) 新股發(fā)行審核的內(nèi)涵及理論基礎(chǔ)18-20
• 一、新股發(fā)行審核的法律內(nèi)涵18-19
• 二、市場(chǎng)失靈與政府干預(yù)理論19-20
• 第三節(jié) 新股發(fā)行審核程序制度分類20-23
• 一、核準(zhǔn)制21
• 二、注冊(cè)制21
• 三、核準(zhǔn)制與注冊(cè)制的比較21-23
• 第二章 我國(guó)新股發(fā)行審核程序制度現(xiàn)狀與改革23-29
• 第一節(jié) 歷史沿革23-24
• 第二節(jié) 我國(guó)現(xiàn)行新股發(fā)行審核程序的問(wèn)題24-27
• 一、發(fā)行審核機(jī)構(gòu)24-25
• 二、發(fā)行審核程序25-26
• 三、發(fā)行審核現(xiàn)存問(wèn)題分析26-27
• 第三節(jié) 我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的必要性及意義27-29
• 一、改革的必要性27-28
• 二、改革的意義28-29
• 第三章 境外新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序經(jīng)驗(yàn)與借鑒29-47
• 第一節(jié) 境外新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序經(jīng)驗(yàn)29-42
• 一、美國(guó)29-35
• 二、日本35-38
• 三、臺(tái)灣38-40
• 四、其他國(guó)家與地區(qū)40-42
• 第二節(jié) 注冊(cè)制發(fā)行審核程序比較與借鑒42-47
• 一、審核模式：發(fā)行上市相分離與注冊(cè)制、發(fā)行上市相融合與核準(zhǔn)制的必然匹配42-44
• 二、審核主體：多元與單一的選擇、政府與市場(chǎng)的博弈44-46
• 三、審核程序：公開(kāi)、高效的注冊(cè)登記46-47
• 第四章 我國(guó)新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序的設(shè)計(jì)47-65
• 第一節(jié) 審核程序設(shè)計(jì)的指導(dǎo)思想47-50
• 一、投資者保護(hù)理念47
• 二、效率與安全平衡47-49
• 三、市場(chǎng)化理念49
• 四、監(jiān)管理念：事前到事中、事后49-50
• 第二節(jié) 審核模式選擇50-51
• 第三節(jié) 審核主體選擇51-56
• 一、我國(guó)注冊(cè)制審核主體應(yīng)為多元主體51-52
• 二、我國(guó)注冊(cè)制審核主體應(yīng)實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會(huì)與交易所的監(jiān)審分離52-56
• 第四節(jié) 審核程序設(shè)計(jì)56-59
• 一、審核程序安排56-58
• 二、審核時(shí)間安排58-59
• 三、構(gòu)建雙重存檔機(jī)制59
• 第五節(jié) 注冊(cè)制審核程序的推進(jìn)59-65
• 一、《證券法》修訂59-62
• 二、配套制度完善62-65
• 結(jié)語(yǔ)65-66
• 參考文獻(xiàn)66-72
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果72-73

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 陳萍;;從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制過(guò)渡期的準(zhǔn)備與前瞻[J];理論與當(dāng)代;2014年02期

2 譚保羅;;A股改革重在提高“作惡成本”[J];南風(fēng)窗;2014年05期

3 孫佳儀;;我國(guó)IPO審核之重構(gòu)[J];湖北警官學(xué)院學(xué)報(bào);2012年07期

4 葉曉華;;注冊(cè)制下的法律風(fēng)險(xiǎn)[J];董事會(huì);2014年01期

5 劉俊海;;落實(shí)十八屆三中全會(huì)精神 扎實(shí)推進(jìn)我國(guó)IPO注冊(cè)制改革[J];法律適用;2014年01期

6 楊青;;守望IPO改革 審批制能否變注冊(cè)制[J];法制博覽(中旬刊);2012年01期

7 譚保羅;;IPO注冊(cè)制與重建A股“真市場(chǎng)”[J];南風(fēng)窗;2013年26期

8 鄭_g;;論證券發(fā)行監(jiān)管的改革路徑——兼論“注冊(cè)制”的爭(zhēng)論、困境及制度設(shè)計(jì)[J];證券法苑;2011年02期

9 蔣大興;;隱退中的“權(quán)力型”證監(jiān)會(huì)——注冊(cè)制改革與證券監(jiān)管權(quán)之重整[J];法學(xué)評(píng)論;2014年02期

10 郭鋒;;以《證券法》修改為契機(jī),建立股票發(fā)行注冊(cè)制[J];證券法苑;2014年01期

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李信;企業(yè)設(shè)立應(yīng)改審批制為注冊(cè)制[N];組織人事報(bào);2000年

2 姜楠;險(xiǎn)資投資再降門檻 債權(quán)發(fā)行備案制改注冊(cè)制[N];證券日?qǐng)?bào);2013年

3 本報(bào)記者 竇紅梅;新股注冊(cè)制 牽動(dòng)億人心[N];北京日?qǐng)?bào);2013年

4 本報(bào)記者 朱寶琛;中央定調(diào)新股發(fā)行注冊(cè)制 A股格局面臨重大轉(zhuǎn)變[N];證券日?qǐng)?bào);2013年

5 本報(bào)記者 朱茵;注冊(cè)制改革將促使投行加快轉(zhuǎn)型[N];中國(guó)證券報(bào);2013年

6 記者 杜卿卿;注冊(cè)制改革難抑“殼市”最后瘋狂[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2013年

7 張煒;推進(jìn)注冊(cè)制改革先要強(qiáng)化監(jiān)管[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2013年

8 潘晟;注冊(cè)制改革需過(guò)三道坎[N];上海金融報(bào);2013年

9 記者 馬婧妤;“注冊(cè)制”將以充分信披為中心減少實(shí)質(zhì)審核[N];上海證券報(bào);2013年

10 深圳商報(bào)記者 陳燕青;實(shí)行注冊(cè)制還需多種條件[N];深圳商報(bào);2013年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 彭世平;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板他律型注冊(cè)制發(fā)行上市制度研究[D];華中科技大學(xué);2005年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張啟梁;試論推行股票發(fā)行注冊(cè)制面臨的風(fēng)險(xiǎn)和改革的途徑[D];中國(guó)青年政治學(xué)院;2015年

2 李延鵬;《證券法》修改的方向研究—注冊(cè)制改革[D];蘭州大學(xué);2015年

3 陳李健;新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序淺析[D];華東政法大學(xué);2015年

4 馬振;注冊(cè)制改革對(duì)股票市場(chǎng)的影響研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2014年

5 孫釗昭;中國(guó)新股首次公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制改革法律問(wèn)題研究[D];北京交通大學(xué);2015年

6 高升;注冊(cè)制下上市公司差異化信息披露制度之構(gòu)建[D];西南政法大學(xué);2015年

7 朱菁;探究證券發(fā)行注冊(cè)制于中國(guó)之可行性[D];華東政法大學(xué);2014年

8 馬鵬;我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革研究[D];甘肅政法學(xué)院;2015年

9 沈家東;淺析我國(guó)IPO審核制度的廢存之爭(zhēng)[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

10 林敏;論IPO審批制“廢”與“不廢”[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

  本文關(guān)鍵詞：新股發(fā)行注冊(cè)制審核程序淺析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：310642